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智利、秘鲁铜矿加大投资 保障短期供应弹性

发布日期:2016-12-02  来源:作者:  浏览次数:2904

  智利国家业公司2017年对中国市场实际达成升水在72美元/吨,2017年中国仍然有60万吨产能落地,铜精炼企业的竞争直接展开。不过,由于铜精矿供应已经受限,加工费下降已经体现,因此尽管精炼产能扩大,但是精炼铜产量则受到精矿供应的限制,因此中期铜价格筑底预期明显。

  上周,精炼铜进口维持小幅亏损。海关后续数据显示,10月精炼铜净进口环比大幅度减少。在中国的铜供应格局中,精炼铜进口、精炼铜产量和废铜进口量,10月总供应量仅仅114万吨,较9月份124万吨减少10万吨。并且从减少的份额来看,主要是精炼铜和废铜,而减少的原因我们主要归于融资进口承受亏损能力下降。并且10月总供应数据再度确认了铜价格的行情主要是供应引发。

  日内走势:沪期铜主力合约1702日内收盘在47060元/吨,最低价格46700元/吨,最高价格47570元/吨。夜盘跌0.4%。

  12月1日及夜盘,沪铜总体整体以震荡为主,现货市场成交好转,贴水进一步的收窄,但是湿法铜贴水收窄较少,对升水铜和平水铜的贴水差距为近期最高,显示出现货市场成交主要以贸易商博贴水变化所致,下游企业并未过于的积极。

  LME亚洲库存继续降低,但是美洲库存则继续上升,并且上升盖过了亚洲库存的降低,使得LME库存近期首次出现较大的回升。而COMEX库存则继续回升。整体上,美洲特别是智利铜弹性有一定的释放,这主要是和此前的持仓结构中,商业套保占据较大的比例有关。

  此外,从消息面上来看,智利财政部长RodrigoValdes周四表示,政府将给予铜业巨头Codelco公司9.75亿美元资,因此缺乏足够资本的该公司可以负担得起其雄心勃勃的投资计划。

  中国大型矿业公司中国业已与秘鲁政府达成了一项初步协议,以此来扩大Toromocho项目,该项目乃是这个亚洲国家在海外所持的最大铜矿项目。

  总体上,铜价格回升之后,铜矿以及自有原料冶炼企业利润大幅回升,投资积极性有所提振,这些因素均是铜供应的弹性所在。但是,无论是智利、还是秘鲁,上述的弹性均属于在产企业的产量恢复或产能达标。

  总体上,短期的铜供应弹性主要是压制铜生产利润不至于过高,不过,国内供应弹性由于进口量回升不够,弹性要小一些,因此铜价格回调过程估计很难顺利。

  另外,当前下游利润由于此前订单完成,因此比较薄,原料采购不积极。而2016年春节主要在1月份,相对往年提前,目前铜现货市场供应的弹性不是很大,如果下游在春节前集中备货以应对节后终端订单的话,铜现货市场恐怕又要出现紧张的局面。

  另外,由于2018年开始,几乎没有新的铜矿供应力量,铜大方向上是以寻找买入机会为主。短期回调不建议参与。

 
 
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