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基本金属现货交易周评(2019.1.28-2019.2.1)

发布日期:2019-02-02  来源:SMM  作者:马彗珊  浏览次数:4465

本周美联储决定维持利率不变,政策声明中剔除了关于“进一步逐渐加息”的措辞,并暗示灵活对待缩表路径,美联储的鸽派信号推动市场风险偏好情绪升温,美元大幅走低。美国对委内瑞拉石油行业实施制裁,原油大涨引领基本属反弹。人民币升值至6.7附近,同时本周中美经贸磋商积极展开,宏观大环境继续向好发展,节前基本金属呈现偏暖态势,SMMI周涨0.79%,但是各品目分化仍较明显。强势反弹,表现不及外盘,表现冲高回落。本周镍再现强势,SMMI.Ni周涨3.8%,伦镍增仓增量周涨近4.5%,沪期镍几近10万大关,但现货因临近春节而跟涨无力略显迟滞。伦锌在低库存的概念引导下突破2700美元,沪期锌空头仓皇离市推升几近22500元/吨,现货因乏人交易出现贴水报价,期强现弱特征明显,SMMI.Zn周涨2.62%。伦铜接近6200美元/吨,沪期铜站上48000元/吨,现货因节前清库存而导致贴水扩大,SMMI.Cu周涨1.21%。本周铅表现最弱,现货蓄企放假导致期现并弱,即使伦铅强劲也难拉动到沪铅,现货铅价从升水百元落至贴水交易也难有积极响应,SMMI.Pb周跌2.79%。伦铝在1900美元/吨附近高位受阻,沪期铝

徘徊于13500元/吨一线,明显滞后于伦铝,现货更是贴水扩大,因下游均已进入放假状态,SMMI.Al周跌0.75%。伦受阻于21000美元/吨震荡徘徊,沪期锡震荡于148000元/吨附近区间,现货虽维稳但已显有价无市,SMMI.Sn周跌0.17%。下周进入中国春节长假,LME正常交易,周末非农数据公布,恐将远弱于前值,美元低位整理,外盘金属恐将维持强势表现,国内基本金属在节后归来将继续跟涨外盘,届时将有量价齐配,再加节后的下游补货,贸易期现的补仓预期,节后价格或将表现短多冲高态势。

铜:本周伦铜表现强势上冲。周初因欧洲央行公布1月利率决议,表示仍需要大规模刺激政策维持通胀,经济展望面临的风险偏向下行,市场对经济预期的担忧使得周初铜价触底5976.5美元/吨。但随后英国首相发言人称表示需要修改协议以避免无协议脱欧,英镑拉涨,投资者对于美元的避险情绪减弱,并且美联储发布FOMC利率决议声明,美联储如预期维持利率不变,删除“进一步加息”措辞,将经济表现从“强劲”下调至“稳固”,承诺灵活调整缩表,美联储发声后,美指大跌,使得铜价快速走强。并且本周美国对委内瑞拉石油行业实施制裁,抑制石油供应,美原油拉涨,也为伦铜走势提供支撑,周四铜价重心已强势突破全部近日均线以及布林曲线上轨,布林曲线开口转向大幅外扩,铜价探高6199美元/吨,下方5日和60日均线形成交叉,为铜价提供强力支撑,周五因欧元区四季度GDP同比初值低于前值,铜价小幅回落至6130美元/吨附近。本周伦铜增仓2000余手至接近28.6万手,表现为多头增仓入市为主。

本周沪铜亦表现出强势上行态势,但跟涨幅度因临近春节而不及伦铜。本周史上最密集地方债发行潮来袭,本周18省市规模总计2,884亿。地方债发行有助于支持基建项目和补短板,另一方面,有助于缓解政府债务。在进入一月以来,政府出台的一系列刺激政策提振了市场信心,沪铜从本周周初低位47140元/吨一路跳涨至周末高位48360元/吨,下方受多重近日均线支撑,重心从周初布林曲线中轨下方拉涨至布林曲线上轨附近。但本周公布的宏观数据较为利空,周五公布中国1月财新制造业PMI数据不及前值后,铜价小幅回落,并且本周公布中国12月工业企业利润同比增速创三年新低以及中国1月官方制造业PMI连续第二个月低于荣枯线,统计局解读指出,证券、房地产等行业连续位于收缩区间,行业景气度偏弱。由于国内临近春节长假,盘面以减仓离市避险为主,伦铜的强劲令空头大幅平仓,且沪铜上方存在60日均线压力位,对节后归来的看多情绪令盘面1902-1903合约基差从周初50~80元/吨扩大至周末150~170元/吨。本周沪铜指数持仓量减少2万余手至58万手。

本周现货市场周初报价已全面转向下月发票,但由于已是节前最后一周,市场逐渐进入节前假期模式,并且盘面价格的上涨抑制买盘,市场活跃度低,成交寥寥。周初市场仅剩的持货商甩货意愿较强,纷纷开启调降模式,力求成交换现,周初价格低位也吸引到少量下游刚需采买,市场现货报价下扩至贴水190-贴水110元/吨,随后放假气氛渐浓,低价贴水货源对市场买盘已无吸引力,市场初显有价无市状态,并出现一部分持货商已无出货意愿坚挺报价,进入周四,市场进入节前休市状态,报价者甚少,市场已无意进行抛货换现,盘面隔月价差扩大明显,且市场看好节后归来的现货升贴水,报价者收缩贴水至贴水150-贴水50元/吨,另外,周中物流基本已停,个别贸易商欲收低价货源,但已难有大幅压价空间。

铝:本周伦铝以区间震荡为主。周初受美国官宣取消俄铝制裁事件影响伦铝走势偏空,此消息自去年3月份以来拖延已久但实际落地后,仍旧影响市场交易者信心,使伦铝受限于空头消息难以突破上方阻力,周初伦铝探低1863美元/吨,随后美元指数受鲍威尔鸽派讲话影响表现高位回落刷新1月中旬以来新低,伦铝趁势上行,测试1900美元/吨阻力位,高位探得1924美元/吨。但海外消费弱势状态并未明显改观,周五略有回落,截至17:10分,伦铝收于1896美元/吨,持仓量减13772手至66.1万手,多头减仓为主,本周周K线收于小阴线,但日度KDJ线三线仍旧朝上,MACD绿线缩短,预计下周继续维持区间震荡,继续试探上方空间大小,下周继续关注美元指数、美国1月ISM制造业采购经理人指数及美国12月新屋开工年化月率等宏观数据,关注中美贸易磋商后双方实际采取措施及对市场交易者预期的影响。

本周沪铝表现弱于伦铝。周初表现被动走势不强,随后官方公布中国12月规模以上工业企业利润,因同比增速创三年新低,叠加周初原油期货表现萎靡、俄铝制裁被取消的影响并未消弭,沪铝走势承压,触及低位13385元/吨,后期因铝厂减产消息频出,空头减仓避险,沪铝自低位开始返升,周四夜盘探高周中高位13565元/吨,周五中铝官方公布减产名单,中铝系五家铝厂实行减产或关停,空头大量平仓出逃,沪铝终在本周收盘前录得三连阳,周五日盘涨幅0.3%。本周周K线录得小阳线,成交量减65332手至69.5万手,持仓量减1498手至22.2万手,至此本月周K线录得三连阳,但仍位于布林通道下轨道,因春节期间停盘,预计节后短期内铝价仍以区间震荡为主,中美贸易磋商虽尘埃落定,但受成本下行及消费疲软拖累预计上方反弹空间有限。

现货市场,本周成交已明显显现假期氛围。上海成交价在13290~13430元/吨之间,无锡成交价在13290~13430元/吨之间,现货升贴水在贴70~贴20元/吨之间,现货贴水跨度较大,主因买卖双方成交僵持,为促进交易有提价成交情况,临近周五因春节假期因素贴水表现略显异常,杭州成交价在13290~13430元/吨,本周杭州地区现货成交活跃度明显降低,价格趋向于和上海持平。本周某大户采购量较少。周二铝价较低,部分贸易商为套利考虑、以及有低价囤货意愿,接货积极,当天部分未放假下游仍有少量采购,其他几天贸易商及中间商难以在价格上达成一致,成交不多,活跃度显著低于上周,春节年味日渐浓厚。

铅:本周国外环境风云变幻,美国政府停摆危机暂告一段落,中美最新经贸磋商取得进展,此外,美联储维持利率不变,释放鸽派信号,一定程度上提振大宗商品走势。本周伦铅高位回调后再行返升。周初,低库存逻辑推动伦铅刷新近四个半月新高2129美元/吨,但空头高位打压,伦铅回落至2071美元/吨,逢低短空获利离场,美元下跌进一步助推伦铅返升至2117美元/吨,截止周五13:50,伦铅报于2109.5美元/吨,周涨幅0.17%。下周美国方面重点关注:美国12月工厂订单环比、美国12月耐用品订单环比终值、美国1月Markit综合PMI终值、美国2月2日当周首次申请失业救济人数(万人)等数据,从已知的预期值看,呈偏空趋势。从技术面看,伦铅重回上行通道,续降的LME铅库存提供了主要支撑,但多为空头离场导致,持续性有待观察,而周线级别上,上行通道成型,且5、10日均线均拐头向上,但上方40日均线压制不可忽视,预计节后运行区间2065-2135美元/吨。

本周公布的我国1月官方制造业PMI高于预期,但仍低于荣枯线,行业景气度维持弱势。本周沪铅呈冲高回落走势。周初,受外盘伦铅强势的带动,沪铅主力沿上行通道运行,且一度攀升至17860元/吨,后伦铅走弱,加之临近春节,基本面消费疲软,引发市场恐慌,多头纷纷高位止盈离场,沪铅一泻千里,录得周内低位17375元/吨,继而部分多头逢低入场,沪铅企稳,截止周五午间收盘,沪铅主力最终报于17390元/吨,周跌幅1.73%。下周正值我国传统春节假期,因此无重要数据公布。春节期间重点关注外盘伦铅走势的指引及宏观消息面影响,沪铅节后或将维持区间震荡, 预计运行区间17300-17600元/吨。

本周现货铅主流成交区间在17350-17900元/吨。据SMM了解,本周为春节前最后一周,由于下游蓄电池企业节前备库基本完成,蓄电池企业放假增多,现货市场交易活跃度明显转淡;原生铅炼厂以长单出货为主,且随铅价下跌,部分散单报价贴水收窄至对SMM1#电解铅均价贴水50元/吨到平水;而贸易市场,持货商为避险,主动降价清仓,国产铅升水下降至对沪期铅1902合约平水到升水50元/吨,期间一度出现贴水报价;另再生铅市场,除去少数大型冶炼企业尚在生产,其他企业已基本放假,市场鲜有报价,已处于停市状态。

锌:周内美元走低基本金属获提振走强。本周伦锌强势突破,站稳2700美元/吨整数位。周初宏观局势企稳,虽LME锌库存持续走低带来的供给紧俏支撑并未减弱,但缺乏持续利好刺激,部分空头资金入场施抛压,伦锌下测2650美元/吨支撑位有效性,同时上方承压整数压力位,伦锌上半周持续区间震荡运行,后半周宏观局势回暖提振基本金属,锌强基本面支撑显现涨势居前,强势上破2700美元/吨压力位并摸高2737美元/吨,然市场情绪消退后,市场谨慎等待非农数据,伦锌小幅回落至2710美元/吨附近以整数位托底盘整。截至本周五,伦锌成交量减3485手至48792手,持仓量增8903手至22.9万手。

本周沪锌主力1903合约顺延布林道上轨进一步走高,突破22000元/吨整数压力位及前期平台压制。上半周沪锌陷入高位整理,于21500-21900元/吨区间运行,高位承压明显,春节将至,消费近乎停滞,库存进入净增长阶段,但年内库存低基数加之高层政策带来的消费转好预判,市场逢高沽空力量较为微弱,后半周伴随宏观局势的回暖,资金再次入场追多,沪锌加速上破,轻松突破22000元/吨整数压力位并进一步摸高22455元/吨,高位部分止盈盘离场,加之春节长假将至,期间外盘将独立运行仍有较大风险,沪锌以减仓离场为主,锌价高位小幅回落整理。截至本周五,沪锌指数成交量减10.6万手至402.3万手,持仓量减10838手至43万手。

本周上海市场0#锌对沪锌1902合约持稳于贴水30-升水40元/吨左右;0#双燕对2月持稳于升水100-150元/吨左右;进口锌本周明显减少,仅少量SMC稳定对0#国产锌报贴水30-平水附近。进入春节最后一周,加之长单交易上周已截止,周初部分贸易商已提前离市休假,市场参与者逐步减少,早市仍有部分贸易商为长单入市交易,加之物流运输暂未停止,部分下游入市做春节期间备货,市场活跃度尚可。下半周,多数贸易商休假离市,物流运输停止,下游消费完全停滞,市场仅有零星报价,成交寥寥。本周整体市场活跃度偏低,成交货量较上周明显减少。

本周广东0#现锌对沪锌1903合约升水70-90元/吨,较上周收窄110元/吨左右,粤市较
沪市由上周五的贴水30元/吨转至贴水50元/吨附近。周内市场表现冷清,锌价高位炼厂仍有放货意愿,但物流逐步关停阻碍部分到货,本周市场货源流通趋于宽裕,周内持货商出货情绪分化,部分持货商看跌后市,主动调低升水积极出货,而部分贸易商看多节后升水,主动寻觅低价货源,低价货源基本清出,市场交投清淡,升水逐步持稳,消费方面,期锌高位打压下游备库意愿,本周下游采买寥寥,主要成交以贸易商为主,市场整体交投清淡,成交货量差于上周。

本周天津市场0#现锌对1902合约贴水100元/吨至平水附近,贴水较上周扩大了100元/吨左右,津市较沪市由上周的贴水30元/吨附近扩大至贴水70元/吨。津市近期到货较上周有所增长,市场流通货源较上周稍有增加,但春节最后一周交易日,持货商出货积极性分化,部分持货商提早进入放假状态,出货积极性不高,而另一部分持货商周内到货增加,有意轻仓过节,主动调低升水积极出货。消费方面,本周期锌进一步拉涨,部分尚未停工的下游企业虽有备库意愿,但碍于锌价高位,采购进程不断延后,直至周四物流停运,才最终完成备库,本周天津市场虽有少量备库,但整体货量不大,成交差于上周。

锡:本周伦锡维持高位运行,重心小幅抬升,截止周四收盘20850美元/吨,较上周四下跌55美元/吨。成交729手,持仓18570手较上周增加230手。周内美元重心下行对伦锡走势提供一定支撑,此外,全球锡市场库存维持低位支撑基本面,伦锡走势偏强,上方阻力21000美元/吨。

本周沪期锡1905合约在148000元/吨附近维持高位震荡态势,周四收盘148240元/吨,较上周四下跌10元/吨。成交78126手,持仓31174手,较上周减少4738手。本周持仓出现较多下降,主要为节前获利资金离场;盘面活跃度也有所下降,渐显节前氛围。

现货市场,本周沪锡市场交投双方陆续放假,仅一些套盘商维持交易,逐渐显示有价无市行情。期现升贴水保持稳定,基本保持在贴水500-2000元/吨。

镍:本周市场预期美联储政策会议将维持利率不变,以及周三美联储的偏鸽声明,整周美元96关口下方弱势运行。外盘伦镍除周一受原油大跌拖累,收于阴线,但下方仍多根均线支撑。随后三个大阳线,震荡走高,主要受原油及黑色系拉涨带动,伦镍冲高12515美元/吨高位,小幅回落。整周伦镍基本运行于5日均线之上。截止周五17:00左右,伦镍收盘12450美元/吨。本周伦镍收于大阳线,持仓量增4036手至22万手,多头KDJ开口向上。

前半周,内盘围绕95000元/吨上下盘整两天,周二回踩10天均线,迅速收复,收于十字星。后半周,沪镍重心不断抬高,截止周五收盘,摸高99000元/吨,近三月高位。本周除淡水河谷事件拉涨黑色,沪镍同样受提振外,国内库存持续减少,进口窗口亏损较大,进口量较少。但据SMM调研,国内华东某大型镍厂已有两台炉子出铁,约7000吨/月产能,第三和第四台已经烘炉,投产节奏加快。且警惕对于节后消费乐观情绪是否已在节前这波上涨中体现。因此春节后预测,上方看下一个平台10.2万元关口。本周沪镍收于大阳线,成交量增5.7万手至247.2万手,持仓量减3.2万手至25.8万手,多以空头减仓离市为主,短期KDJ开口向上发散,技术面保持强势。

现货成交,俄镍较无锡1902合约周均基本平水,较上周小幅收窄。主要因本周未春节前最后一周,且进口窗口关闭,进口较少,虽然俄镍报平水或升水100元/吨,但交投并不活跃,只有少量成交。本周金川镍较无锡1902合约周均升水1100/吨左右,较上周升水扩大300元/吨左右,主要因本周上海金川货源较少,市场流通量减少,持货商挺升水。但尽管货少,整周基本无成交。金川、俄镍价差小幅扩大。

 

 
关键词: 现货 金属
 
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