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【机构评论】铜矿端加工费收缩格局延续 现货升水维持平稳

发布日期:2019-07-19  来源:文华财经  浏览次数:666

SMM网讯:市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。另外,6月产量增加以及需求的低迷,使得此前铜价再度承受住了考验,底部构筑更为牢靠,虽然不排除未来价格继续反复可能,但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。

走势分析:

18日,现货市场升贴水格局较此前一个交易日持平,下游企业采购依然有限,期现套利买盘活跃度下降,整体市场成交有所下降,另外,各个品牌之间价差继续维持在偏大格局。
上期所仓单18日有所下降,但幅度较小,由于近期下游企业采购不多,因此,现货未能集中流向下游,仓单容易反复。 

18日,现货进口维持小幅亏损,当日洋山铜溢价整体持平。

18日, LME库存整体下降1575吨,主要集中在亚洲仓库,欧洲库存再度转入下降,但幅度缓和。COMEX库存继续回升。

矿方面,据SMM了解,CSPT小组今日在吉林珲春召开了最新三季度的Floor price价格会,并敲定三季度的TC地板价为Mids-50(55美元/吨上下),TC以55美元/吨为基数,较2019年Q2下降了18美元。

另外,赞比亚1-6月2019年铜产量为39.314万吨,去年同期为41.0919万吨。

下游方面,日前,中华人民共和国住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合发布中华人民共和国国家标准《绿色建筑评价标准》(GB/T 50378-2019),要求室内给水系统采用铜管或不锈钢管,将于今年8月1日起施行。
但由于是属于建议标准,因此,短期影响有限。

整体情况来看,废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。另外,6月产量增加以及需求的低迷,使得此前铜价再度承受住了考验,底部构筑更为牢靠,虽然不排除未来价格继续反复可能,但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。

(文章来源:华泰期货)

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关键词: 升水 加工费 铜矿
 
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