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【机构观点】螺纹上涨空间有限 国庆后工地赶工或推升钢价

发布日期:2019-09-19  来源:华泰期货  浏览次数:661

SMM网讯:华泰期货黑色研究团队公布了最新的研究观点,认为钢材消费保持强劲态势,库存持续去化,但国庆将近,市场将进一步评估节假日对钢材消费、钢材产量的影响。同时考虑到后期“国庆”对于消费的干扰因素,预期盘面价格短期上涨空间有限,国庆之后的工地赶工或会推升钢价走强。

市场传言力拓10月路检修影响800万吨铁矿产量,在此消息刺激下,铁矿期价临近午盘突然拉涨,主力合约午后涨幅进一步扩大,但随后核实为常规检修,只影响发货节奏,对全年产量不会造成影响,市场多头情绪落空,期货价格尾盘直线回落。

钢材:铁矿高台跳水,钢材冲高回落

观点与逻辑:本周中西部库存数据显示,建材社会库存305.16万吨,上周323.68万吨,环比减少18.52万吨,周环比下降5.72%;建材厂库131.43万吨,环比减少5.19万吨,周环比下降3.8%;产量略有回升,周环比微增0.11%。从库存数据来看,降幅由上周的46.39万吨减至23.71万吨,整体符合市场预期。

宏观方面,1-8月份,全国基础设施投资同比增长4.2%,比1-7月份加快了0.4个百分点。国家统计局发布8月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示,二手住宅方面,近两年来首次连续出现3个月20个城市房价下调。一线城市二手住宅销售价格同比涨幅自去年6月以来,时隔14个月首次转降。在政策不发生调整的情况下,预计未来几个月70城房价涨幅继续收窄,四季度楼市难言乐观。

近日,生态环境部发布了《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》,也就是大家所说的“停工令”。较以往政策比较,钢铁、焦化、砖瓦行业实施部分错峰生产。天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%;其他城市限产比例不得低于30%。自2019年10月1日起,严格执行砖瓦、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化)、水泥行业以及工业锅炉大气污染物特别排放限值。政策实施影响,还有待后期进一步评估。

当前,钢材消费保持强劲态势,库存持续去化,但国庆将近,市场将进一步评估节假日对钢材消费、钢材产量的影响。同时考虑到后期“国庆”对于消费的干扰因素,预期盘面价格短期上涨空间有限,国庆之后的工地赶工或会推升钢价走强。

关注及风险点:

唐山限产政策的变化;中美贸易战缓和;建筑行业赶工超预期;需求逆季节性大幅走强;房地产政策放松;原料价格受供需或政策影响大幅波动。

铁矿:受消息干扰,矿价宽幅震荡

观点与逻辑:昨日,市场传言力拓10月铁路检修影响800万吨铁矿产量,在此消息刺激下,铁矿期价临近午盘突然拉涨,主力合约午后涨幅进一步扩大,但随后核实为常规检修,只影响发货节奏,对全年产量不会造成影响,市场多头情绪落空,期货价格尾盘直线回落,全面回吐日内涨幅。需求方面,本周钢谷网库存延续下降趋势,降幅收窄,但整体符合市场预期。钢材消费继续向好,库存持续下降,昨日港口成交134万吨,有所回落,但上周高炉开工率和高炉产能率维持近期高位,并且钢厂库存相对较低,对铁矿需求形成一定支撑。供应方面,上周到港总量环比减少300多万吨,港存仍维持在1.19亿吨左右相对低位,目前主力合约基差仍为贴水状态。

当前成材库存连降数周,消费持续好转,钢价有所反弹,后期产量转增可能性较大,补库预期仍存,另外,铁矿目前仍维持紧平衡,供需矛盾并不突出,供给虽有放量,旺季消费亦有回升空间,预计近期将随着成材走势趋同,另需重点关注钢厂补库节奏,以及秋冬季限产政策落地情况。

关注及风险点:

环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、人民币大幅波动、巴西等矿山停复产动态、监管干预。

焦炭:焦化环保限产趋严 首轮提涨尚在博弈

观点与逻辑:焦炭方面,最近发布的《邢台市蓝天保卫战强化攻坚措施责任分工清单》要求对一家焦企焦炉停止装煤、冷炉掏空,另一家2座在产焦炉结焦时间延长至36小时,涉及焦化产能230万吨,焦企限产趋严预期对焦价形成较强支撑。同时,港口贸易商成交活跃度也有所提升,整体成交价格在1900元/吨左右。不过,钢厂方面,《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季攻坚行动方案》出 台,再加上国庆将至,各地高炉限产亦将趋严,焦炭需求将受到影响,对于当下焦企提涨行为有一定抵触,钢焦企业仍在博弈中。短期看,焦炭价格或维稳运行。后续提涨落实情况需参考焦钢企业环保动态。

焦煤方面,近期焦炭市场走势的不明朗,焦炭首轮提涨尚未落地,再加上焦企限产趋严预期,或影响下游对焦煤的需求。同时,考虑到煤矿库存累积,销售受阻,部分产地炼焦煤价格出现不同程度的回落,短期焦煤价格或维持弱势震荡格局。

关注及风险点:

山东等地去产能政策落地时间超预期,钢材大幅降库,煤矿安检力度增强等。

动力煤:国庆限产预期加剧,产地煤价持续走强

观点与逻辑:期现货:昨日动煤主力01合约收盘于583.8。内蒙全面启动环保督察,环保组进驻包头、通辽等市开展环境保护督察,火工品管控较为严格,煤炭产地价格相继上涨。

港口:秦皇岛港日均调入量+7.9至50.7万吨,日均吞吐量+11.4至52.2万吨,锚地船舶数17艘。秦皇岛港存-1.5至580.5万吨;曹妃甸港存-7.2至438.1万吨,京唐港国投港区库存+1至197万吨。

电厂:沿海六大电力集团日均耗煤-0.11至69.64万吨,沿海电厂库存+8.66至1585.02万吨,存煤可用天数+0.16至22.76天.

海运费:波罗的海干散货指数2283,中国沿海煤炭运价指数822.1。

观点:昨日动力煤市场偏强运行。陕西地区块煤、沫煤等价格依旧小幅上涨,煤管票、环保检查等政策力度较大,下游采购积极性较高,且临近国庆部分煤矿即将停产,煤矿销售火爆。内蒙地区同样受到煤管票及安全检查影响,煤矿生产及运输均有所阻碍,价格继续上扬,而下游采购积极。港口方面,市场成交较少,但产地供应受阻导致贸易商挺价行为较多,总体低硫煤需求较好,高硫煤需求则相对疲软。电厂方面,沿海电厂日耗持续两天下滑,但下滑幅度较低,总体围绕70万吨震荡,库存小幅累积。目前来看,国庆供应缩减预期较强,下游普遍加快采购进度,叠加产地政策多发,煤价支撑力度较强。

风险:港口库存加快去化;进口政策收紧;70大庆产地开工回落明显。

 
关键词: 螺纹 工地 国庆
 
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