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不是黄金,通胀预期下最值得期待的金属是它

发布日期:2020-11-30  来源:金十数据  浏览次数:429
       铜市场正经历一波10年来未曾见过的投资者热潮,伦敦周一升至7700美元/吨,为近7年以来高位。

回顾过去10年,大部分时间里铜价一直低迷,2015-16年和2020年早些时候,铜价一度低于5000美元/吨,较2011年的历史高点下跌50%以上。而现在,交易员们正殷切盼望铜价能再现2011年10000美元/吨的牛市光辉。

交易员们看好铜的表现,主要有以下几个原因:

短期驱动因素——铜的供应量趋紧以及投资流量的助推;

长期驱动因素——全球经济复苏的前景增加了通胀上升的预期,将利好整个大宗商品市场;各国政府将资投入绿色刺激计划,将需要消耗大量工业金属用于基建。

短期驱动因素:供需失衡+投资者活跃参与

自疫情爆发以来,铜的供需出现失衡,供不应求的局面令铜价上涨。

从需求端看,铜的需求受新冠疫情影响较小,但供应却受到了新冠疫情影响而下滑,叠加今年以来,中国在铜价下跌时加大了采购力度,精炼铜及铜制品进口激增41%,增加160万吨,超过德国的年需求量,这都导致了铜的供应十分紧张。

此外,投资者的活跃参与也是铜价短期上涨的关键因素。

花旗集团的数据显示,目前铜的看涨头寸已达到了自2014年以来的历史最高水平。该行分析师指出,铜的表现优于等非交易所交易金属,表明铜价受到了投资者行为的推动。

包括Max Layton在内的花旗集团分析师上周在一份报告中称:

“除中国以外的国家的实体经济指标普遍趋弱,我们可以说,铜的投机头寸增加已经推动了铜价上涨。”

而且,新资金涌入可能还会进一步推高铜价,随着各国央行通过向全球市场释放一波前所未有的流动性来应对疫情,铜的投机头寸调整可能不会出现。

长期驱动因素:通胀预期上升+各国绿色刺激计划

今年以来,全球货币超发致美元疲软,并且叠加全球经济反弹的前景,通胀预期正在升温,大宗商品也正在重新受到青睐,彭博商品现货指数自3月份以来已经上涨了43%。

贝莱德全球主题和行业投资主管Evy Hambro表示:

“鉴于货币和财政政策的宽松力度空前增加,我们预计通胀将超过当前的市场预期。从历史上看,通过投资大宗商品和矿业相关股票可以达到押注通胀预期上升的效果。”

所有大宗商品都将受益于通胀预期的升温,但铜不光受益于此,各国推行的绿色刺激计划将消耗大量工业金属,这将刺激铜的需求大幅上涨,铜有望跻身于长期投资者最青睐的投资名单中。

高盛集团本月预测的新“结构性牛市”商品,认为一系列绿色刺激方案——比如中国五年规划,欧洲的绿色新政和美国当选总统拜登的施政方案,可以产生类似中国在2000年代大兴基建时的影响。

铜市场资深人士David Lilley表示:

“世界正在重新设计运输、发电、信息存储和货物配送,各国政府都在支持和鼓励这种过渡,这让人非常期待铜需求的增加。”

随着世界开始加速向绿色能源的转型,对石油的长期前景持怀疑态度的人越来越多,但鉴于铜的工业用途,其很可能会从这种转型中受益。

伦敦金属交易公司Concord Resources Ltd的首席执行官Mark Hansen表示:

“我们正处于一个前所未有的局面,寻找投资去向的资金比以往任何时候都多。自10年前需求驱动的牛市以来,铜市还没有过像现在这样的绿色投资潜力。”

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