钴锂周期见底 市场开始交易预期

中午，工信部在京召开工作会议。会议指出，进一步深化电信、烟草等重点领域改革。扩大高水平开放合作，取消商用车制造外资股比限制，引导外资投向电子信息等先进制造业、研发设计等现代服务业和中西部地区。落实好中央财政新能源汽车推广应用补贴政策。结合5G商用步伐，加快4K/8K，VR/AR等新技术应用，增加中高端信息服务供给。

新能源产业链受此消息影响，出现了拉升态势，带动钴锂板块走强。同时，作为2020年锂资源放量主力的西澳锂矿的增量可能大幅低于预期，2019年三季度以来，部分矿企陷入经营困境，澳洲锂资源供给的不确定性大幅增加。目前Alita已经进入破产托管，Wodgina进入维护，Pilbara开始减产，MtCattlin预计减产，Altura面临现金枯竭，2020年西澳锂精矿的产量大幅低于预期是大概率事件。锂资源端出清有望加速，锂精矿价格有望企稳，锂盐加工的边际利润有望改善。嘉能可Mutanda（2018年产量占比18.5%）提前的关停意味着未来两年全球钴供应将减少2.5万吨以上，加之嘉能可旗下的KCC产量持续不及预期，使得全球钴供应未来两年几乎无增长。

因此，市场对于钴和锂的预期比较一致，认为在供给收缩而需求可能会出现一定企稳后，供需错配的风险将再度上升。因此，从股价反应来看，市场预期已经比较充分。唯一的风险在于，部分钴的股票在连续的上涨后出现了技术上的顶背离，投资者需要小心买盘不济后的止盈盘离场，从而打压股价的风险。