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动力煤调入下滑库存回落 关注天气影响及进口通关情况

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-01-07  浏览次数:733
 一、上月回顾及后市展望

1. 12月市场要点资讯

宏观及产业政策:

12月17日,陕西矿安全监察分局榆林监察分局发布《陕西煤矿安全监察局榆林监察分局关于切实做好岁末年初煤 矿安全生产工作的通知》。从即日起,榆林监察分局全体监察员一律停止休年休假,无特殊情况下,周末不休假。对不 满足安全生产条件的矿井,该限产的立即限产、该停产的立即停产、该退出的立即退出。

12月23日,国务院关税税则委员会印发通知,自2020年1月1日起,调整部分商品进口关税,主要涉及:部分日用消 费品,药品原料,先进技术、设备和零部件,部分木材和纸制品,信息技术产品、固体废物等,对能源类产品(包括煤 炭)进口关税暂不调整。

国家发改委发布《关于做好2020年电力中长期合同签订工作的通知》,通知规定,抓紧签订2020年电力中长期合同,推广应用电力中长期合同示范文本,努力实现电力中长期合同高比例签约,完善中长期市场带电力负荷曲线交易机制,推荐典型电力负荷曲线供签约参考,建立中长期合同电力负荷曲线灵活调整机制,加快形成灵活浮动的市场价格机制,理顺电力中长期交易价格机制,鼓励开展清洁替代交易。此外,还明确规定,未签定合同市场主体风险自担,未签合同市场主体不享有电力现货交易权利,激励高比例签约市场主体,加快推进跨省跨区优先发电计划放开。

基本面:

产量:11月份,原煤产量3.3亿吨,同比增长4.5%,增速比上月加快0.1个百分点;日均产量1114万吨,环比增加66万吨。1—11月份,原煤产量34.1亿吨,同比增长4.5%。

发电:11月份,发电5890亿千瓦时,同比增长4.0%,增速与上月持平;日均发电196.3亿千瓦时,环比增加12.0亿千瓦时。1—11月份,发 电6.5万亿千瓦时,同比增长3.4%。分品种看,11月份火电生产增速放缓,水电降幅扩大,核电、风电加快,太阳能(行情000591,诊股)发电略有放缓。其中, 火电同比增长4.4%,增速比上月回落1.5个百分点;水电下降6.4%,降幅扩大2.3个百分点;核电、风电分别增长14.9%和20.7%,增速分 别比上月加快9.5和10.7个百分点;太阳能发电增长2.7%,增速比上月回落0.3个百分点。

进口:11月中国进口煤及褐煤2078.1万吨,环比减少490.9万吨,同比增加163.1万吨。1-11月进口煤及褐煤29929.6万吨,同比增幅10.2%,超2018年进口总量1806.6万吨。

2.行情回顾及后市展望

行情回顾:

12月初市场多聚焦在煤炭订货会上,市场局势弱稳,各方多显观望。煤电谈判未释放新信号,下游仍以长协刚需采购为主,对市场煤询货冷清。进入中下旬,市场情绪逐步有好转。煤矿事故再有发生,安全检查整治不断,部分煤矿开始减产停产,供应端提前收紧。叠加大风降雪影响,煤炭运输受阻,港口调入出现明显下滑,并持续低位运行。在迎峰度冬时节,电厂整体日耗偏强,市场煤采购虽有限,但长协刚需拉运维持在高位,致使港口库存快速回落。月末北方四港合计库存至1875万吨,年度低位。调入下滑,库存回落后,煤源显现一定紧缺,供货商现惜售挺价情绪,报价上涨,市场整体氛围有回暖。不过市场煤的询货拉运仍不积极,电厂库存相对安全,基于1月进口煤通关补充,多压价观望。12月份市场整体稳中有改观,盘面走势有差异,01合约在交割逐步临近下,多围绕在现货附近波动,月末空头偏强势,不急于离场。远月合约震荡筑底后持续反弹,多次升水01合约及现货,走势偏强,短期震荡维稳,有一定支撑。

展望:

煤矿事故扰动下,部分煤矿提前减产停产,供应端率先一步收紧。新年度月初,北方各地再迎来降雪,煤炭运输受阻,拉煤车辆稀少,港口调入短时难有恢复,多继续低位运行。电厂耗煤在天气影响下有一定反复,短期市场多存有一定支撑。腊月18开始大部分民营煤矿将陆续放假,国内供应将进一步收紧,同时工业企业亦开始停产放假,工业用电将下滑,耗煤需求走弱,供需端多有平衡。不过需注意,进口煤已开始通关,后续多对电厂库存形成一定补库,国内市场煤拉运释放多有限,年前市场大概率弱稳运行,短期略偏强。

策略:操作偏向谨慎,逢高可试空。

风险:煤矿事故再发,港口库存持续回落。

二、价格走势及价差分析

1. 价格

动力煤 · 调入下滑库存回落,情绪出现好转,关注天气影响及进口通关情况

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2. 现货价格

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进入12月份,随着气温进一步降低,电厂耗煤维持在高位。临近年关,产地受煤矿事故扰动减产停产煤矿增多,供应端率先一部收紧。叠加降雪封路等影响,市场情绪出现一定改观,煤价弱稳运行后,在下旬出现小反弹,不过整体的成交热情仍不高。12月份煤价整体仍偏稳,低卡煤价格重心小抬升。CCI5500价格指数月度均值为549.73,环比上月变动不大,同比降低9.16%,全年均值水平同比下降9%。CCI5000价格指数月度均值为488.73,环比上涨4元,同比减少7.8%,全年均值水平同比下降5%。进口煤价格小幅调整,整体较上月走高,月初电厂有招标询盘。

3.长协价格

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12月初煤炭订货会以来,煤电双方持续博弈中,基准价格暂未有调整。2019年神华长协价格先扬后抑,5500大卡年长协价格均值555.33,月长协价格均值592.17,综合均值573.75,同比下降4%。2020年1月年长协价格为555,月长协价格为542,均值为548.5。

4.基差与价差

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三、进口煤优势分析

1. 进口煤优势

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国内市场偏稳运行,煤价基本持平,临近月末在情绪好转下出现小反弹。进口政策有所收紧后,贸易商及终端采购偏谨慎,不过基于1月进口通关多将正常放开下,11月末12月初,电厂对新年度进口煤有招标,询盘增多,12月份CCI进口5500价格整体小反弹。国内外价差窄幅波动,处于往年同期水平附近。目前截止11月份,本年度我国已累计进口煤炭29929.6万吨,同比增幅10.2% ,超2018年进口总量1806.6万吨,预计2019年进口总量约3.2亿吨。进入2020年1月份,进口煤已开始陆续通关,多对电厂库存形成一定补库。

四、港口供需

1. 港口调入

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2.港口调出

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3. 港口调度

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成本持续倒挂,发运积极性有限,叠加产地受大风降雪影响,调入继续下滑。耗煤需求偏强,长协及刚需拉运维持下,调出整体在高位。12月份环渤海四港月度日均调入164.14万吨,环比11月减少4.88万吨,同比减少14.11万吨,明显低于全年均值水平。四港月度日均调出181.4万吨,较上月增加5.96万吨,同比增加2.95万吨,处于全年均值以上水平。分港口来看,本月调入除黄骅港有增外,其他港口调入均下滑,减少主要集中在秦皇岛港和京唐港,而调出的增加主要在京唐港和黄骅港上,市场整体的活跃度仍一般,市场煤成交偏少。

4.港口库存

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12月份环渤海四港库存大幅回落,调出有升,调入继续回落下,月末四港合计库存1874.9万吨,较11月底减少483万吨,运行至年度低位,同比去年减少415万吨。在持续去库后,供货商有一定挺价,报价上涨,下旬的成交价格小反弹,不过市场煤成交活跃度仍不高。本月江内港口及华东、华南港口动力煤库存亦下滑,江内港口库存回落170多万吨,运行至年内低位,华东华南港口小回落约40万吨,库存仍在高位。

五、电厂供需

1. 重点电厂

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2.六大电厂

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3.电厂供需

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迎峰度冬时节,耗煤需求明显回升,电厂维持部分刚需采购并继续去库。12月份六大电月度日均耗煤74.24万吨,较上月增加13万吨。在降温降雪下,日耗偏强运行,超去年同期,耗煤需求暂存有一定支撑。六大电月度日均库存1640万吨,本月去库132万吨,月末库存至1573万吨。重点电厂来看,12月29日,日供煤416万吨,当天耗煤469万吨,库存至8321万吨,本月去库近1380万吨,去库较迅速。

六、水电替代效应

1. 三峡流量走势

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2.水电替代效应

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12月三峡出库流量日均值为6046.45立方米/秒,环比上月减少38.11%,同比变化不大,按照3.1万立方米/秒的满发流量计算,本月满发率约为19.5%;三峡上下游水位差日均值为109.59米,变化不大,水电出力进一步趋弱,对火电有小幅提振。

七、海运状况

1. 船舶及运价

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12月份市场比较平稳,下游电厂基本维持刚需采购,中下旬随着港口快速去库,煤源出现一定紧缺,供货商在清库后持有库存偏少,有惜售挺价,报价小上涨,但下游接货仍不积极,观望多压价。12月环渤海四港锚地船舶日均值为77艘,较上月日均增加10艘,度冬时节长协刚需采购维持在高位。不过整体的运力仍显宽松,运价偏弱运行。运费上看,BDI指数年末收于1090,较上月降低438个点,同比去年下降181个点,国内海运市场亦有走弱,煤炭综合运价CBCFI指数报收在780,较上月跌67个点,国内其他航线回落0.5-5.5元不等。


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


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