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锂行业供需年中或生变! 中金看好赣锋锂业(01772)

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-02-14  浏览次数:4613
       SMM网讯:2月10日,中邀请了行业协会资深专家与投资者进行了电话交流,就市场关心的公共卫生事件影响、供需变化、氢氧化锂生产工艺等话题进行了深入探讨。中金认为2020年氢氧化锂的格局相对较好,若疫情得到控制,2Q20赶工和高电池放量将对氢氧化锂价格起到提振,但建议关注供给释放进度影响。

中金称,考虑到氢氧化锂格局相对较好,推荐氢氧化锂龙头赣锋锂业-A/-H。

全球锂化合物产能上升较快

据专家介绍,2019年全球锂化合物产量接近40万吨,同比上升约50%;国内锂化合物产量接近30万吨,其中碳酸锂约18万吨,氢氧化锂约9万吨(同比上升接近80%),氯化锂接近3万吨;锂化合物加工环节的产能利用率仅在70%上下,主要由于国内冶炼产能快速扩张。

2020年来看,专家预计锂化合物产量或继续上升,但矿山产能进一步释放的概率不大,已经停产的BaldHill和Wodgina在碳酸锂价格恢复到7万元/吨以前复产概率不大,河资源旗下MtCattlin计划大幅度减产。

需求短期放缓,但长期依然看好

据专家介绍,2019年中国锂离子电池出货量达到131.6GWh,同比上升18.6%,但远低于供给端接近50%的增速,供需过剩显著放大是2019年锂价单边下行的深层次原因。但远期来看,专家认为特斯拉在中国投产可能改变中国的新能源汽车格局,其他欧洲、日本车厂也可能陆续跟进,2025年全球锂需求达到100万吨碳酸锂当量的确定性较大。

行业生产方面,除了春节期间未停产的企业(天齐锂业、蓝科锂业、五矿盐湖等)连续生产外,其他锂化合物加工商(赣锋锂业、雅宝国内工厂、瑞福锂业等)节后都延迟了复工节奏,下游正极材料厂、电池企业的情况也与上游类似。专家预计,行业本来可能需要半年到1年的时间来消化2019年囤积的库存,碳酸锂价格在2020年底前难有起色;但如果公共卫生事件继续发展,进一步影响锂盐厂的正常生产和物流运输,可能今年5-6月行业供需就会发生比较大的变化。

精矿价格方面,专家认为470-480美元/吨的锂精矿价格不可持续,短期矿价非理性下跌主要由于部分矿企财务压力较大,抛售库存以回笼资金。

氢氧化锂生产准入门槛较高

专家认为氢氧化锂的准入门槛较高主要体现在以下几个方面:

1)电池材料厂对氢氧化锂的认证耗时在半年以上,实验室、生产线管理等环节都有较高的要求;

2)正极材料厂要求氢氧化锂产品的杂质含量低、粒度小、品质连贯性好;

3)由于氢氧化锂易吸收空气中的二氧化碳转变成碳酸锂,其运输通常需要惰性气体保护;

4)氢氧化锂属于危险化学品,工厂开工前的安全认证也较为复杂。

氢氧化锂基本面相对较好,但供给存在隐忧。目前市场认为氢氧化锂的供需格局相对较好,尤其电池级氢氧化锂准入门槛较高、产能主要集中在头部三家生产商手中(赣锋、雅宝、Livent),受2020年高镍新能源车普及拉动,价格可能出现拐点。但专家提示若雅宝、雅化、天齐的氢氧化锂产能投放进度超预期,可能会压制氢氧化锂价格反弹的动能。

风险

锂产能释放超预期,锂化合物价格大幅度下跌。

 


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