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新冠肺炎疫情全球扩散 金银强势上行

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-02-26  浏览次数:888
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上周至本周一,伦敦大幅上行。截至周一下午14:00,国际金银比价为89.1,离岸人民币报7.04。上周美股触顶回落,美债收益率继续走低,美元指数强势触及99.9高位,随后回落。

本期观点:

1)经济数据。美国1月新屋开工总数年化156.7(万户),前值160.8,预期值142.5。在三年多来最低的抵押贷款利率支持下,美国房地产市场持续坚挺,基础稳固。在冠状病毒、消费者支出放缓以及商业投资疲软等风险影响下,住房市场的稳定可能有助于有史以来最长经济扩张得以保持。美国截至2月15日当周初请失业金人数为21万人,预期21万人,前值从20.5万人修正为20.6万人;初请失业金人数四周均值为20.9万人,前值21.2万人。初请失业金数据符合预期。

2)美联储言论。美联储1月货币政策会议纪要:当前政策立场在一段时间内是合适的;一些委员认为经济仍低于最大就业水平;新冠病毒疫情是前景不确定性的因素。美联储公布1月会议纪要后,期货交易员维持了他们对今年至少降息一次的预期,这一观点与美联储当前货币政策设置可能“在一段时间内保持适当”的主流观点不一致。美国达拉斯联储主席卡普兰上周二表示,公共卫生事件造成下行风险,美联储正在评估对美国经济增长的影响。美联储副主席理查德-克拉里达上周四否定了美联储准备降息的市场猜测,他表示大多数市场参与者并不真正期望降息,2020年美国经济基本面将保持稳健。

3)欧洲央行会议纪要。欧洲央行上周四公布了上次货币政策会议纪要,纪要称经济数据显示出积极的信号,但预计经济增速温和;英国脱欧带来的影响或许比此前预期的更大,同意战略评估不会限制任何政策行动。

4)新冠病毒肺炎疫情方面。疫情对国内的影响已基本释放完毕,目前国内市场对疫情得到控制持乐观态度。但现在的情况是疫情在中国以外的各国家和地区迅速扩散,这是此轮金价大幅上行的核心因素。上周多个国家的确诊人数上升,尤其以日韩两大发达国家为首,韩国方面,新天地教会千余人出现症状,六百余人尚未能取得联系,日本"钻石公主"号邮轮累计确诊已达691人,在没有确认安全的情况下,大量乘客返程,引发了一定程度的恐慌。

5)金银比价方面。金银比价继续缓慢上升,目前在89左右的高位,这一轮上升主因是黄金避险作用超过了白银。

6)行情分析。长期来看,全球经济下行和央行宽松货币政策倾向的大背景没改变,利率下行且处低位,贵金属牛市格局仍将继续。我们调整金价一季度震荡行情的思路,未来一段时间金银价格的主逻辑是中国以外地区的疫情发展。后市金价怎么走,主要看各国对疫情的控制情况,如果迟迟不能控制,则金价仍然有大幅上涨的空间,反之,则金价会出现一定回落(但回落的幅度大概率比上涨幅度小)。

交易策略:

不建议追多,宜观望。


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