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一、现货锌走势
4月，现货锌价格呈现出震荡上涨后跌的行情，长江现货0#锌月平均报价在每吨16385元左右，此前一月每吨均价报15963元，上涨了422元/吨，环比涨幅为2.64%。
近期供应损失消息较多，韦丹塔关停印度及南非地区铅锌矿及冶炼厂、瑞典Boliden关闭爱尔兰Tara矿山生产、住友暂停玻利维亚San Cristobal 银锌铅矿、加拿大Caribou铅锌矿停产以及嘉能可关闭加拿大锌矿项目，纳米比亚、墨西哥等下令关闭“非必要”行业，加大市场断供忧虑。公开消息上，墨西哥精矿产出占比超过5%，倘若矿业禁令严格实施，影响较大。粗略汇总，锌单月供应损失量在15万-20万金属吨，约相当于ILZSG统计的1月精锌产出的15%-18%。4月上旬至中旬，长江现货0#锌价格维持偏强震荡。
高盛集团，今年全球锌需求将萎缩7.5%，接近全球金融危机期间的10%降幅。预计全球精炼锌过剩将增至99万吨左右，此前预测为40万吨;再加上市场普遍存在锌矿供给将渐宽松的预期，以及部分进口锌锭流入国内增加国内锌锭供给，锌价反弹上行压力加大，4月下旬，长江现货0#锌价格再度小幅回落。
二、期货锌走势
锌市分析，4月伦锌价格探底回升后又继续下跌，月均价报3199美元左右;现阶段海外疫情未得到有效控制，确诊和死亡人数节节攀升，全球经济不可避免将陷入停滞期，且沙特与俄罗斯石油价格战爆发，市场波动或有反复续回落走低;受欧美宏观刺激政策影响，伦锌企稳止跌并出现飘红连涨;但锌价临近成本之后下方支撑亦较强，短期内或出现回落走势，但若无重大意外因素将不会再出现剧烈波动下跌的情况，4月下旬，伦锌价格小幅下跌。
报道，4月，随着终端基建和地产复工的持续推进，国内镀锌消费开始明显改善，内需市场的提振暂时弥补了需求外溢造成的减量。但是过高的成品库存压力仍是压制锌价修复的因素之一。当前国内冶炼企业被迫让渡TC造成冶炼利润下滑，原料短期供应偏紧导致部分冶炼产能提前步入检修或将在下周兑现，供给端短期对于库存去化将起到重要支撑;沪锌月均结算价报15733元，上个月主体运行区间价为15150-16150元/吨。
三、锌库存分析
根据分析员统计截止4月24日，伦锌库存报99475吨，较前一个月增加26350吨，增幅为36.03%;上海期交所本周锌总存量为133349吨，较上个月减少26657吨，降幅为16.67%。
四、本月宏观资讯
国内方面：4月20日，贷款市场报价利率(LPR)迎来年内第二次下调。当日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.85%，较上月下调20个基点;5年期以上LPR为4.65%，较上月下调10个基点。
国际方面：国际货币基金组织(IMF)14日发布新一期《世界经济展望报告》，预计受新冠肺炎疫情影响，2020年全球经济将萎缩3%，如果疫情在今年下半年消退，2021年全球经济将实现5.8%的增长。
五、本月锌市动态
1、北京4月15日消息，由于政府采取措施抑制新冠肺炎疫情蔓延，全球各地的矿山纷纷关闭，导致供应趋紧，中国锌精矿现货加工费(TCs)已降至一年低点。据行业定价和信息提供商Asian metal称，该费用下滑至每吨255美元，为2019年4月16日以来最低水准。
2、受大宗商品价格低迷和Covid-19的影响，位于纳米比亚的Namib铅锌矿裁减了129名工人，并决定暂停矿山生产，将该矿置于维护和保养中，复产时间尚不确定。
3、目前秘鲁紧急状态已延长至4月26日，为缓解疫情蔓延，秘鲁Antamina矿山暂停运营。在此期间，将对场地进行清洁和消毒，以准备在接下来的两周内与新的工作人员安全重启。
六、锌价后市展望
锌市分析：美国财政部长努钦称，将为经济提供2.6万亿美元直接支持，并可通过美联储再增加4万亿美元，各国政策持续加码。库存方面，下游消费逐渐复苏，3月份镀锌企业开工率回归较快，后续库存将延续下降态势。供给方面，锌矿端扰动加剧，秘鲁Antamina宣布战略性停产至少两周，锌矿紧张带动TC下行。近期锌价稍有回落，不过精炼锌下游复苏态势不改，4月沪锌整体走势偏强，4月24日沪锌当前月合约收盘较3月30日同比涨幅为4.74%。
4月份市场行情目前受海外疫情进展和沙特与俄罗斯石油价格战影响较大，若疫情迟迟不能结束，全球经济将陷入停滞发展，对于我国锌行业下游加工业出口企业将构成重大打击，而石油价格的走弱亦会拖累期货市场走向。预计若无突发不利因素，锌价下个月会持续震荡，但受全球经济牵连，上升压力巨大，难以大幅拉升，仍需防范回落的风险，预估下个月锌价仍维持震荡反弹行情。
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