矿道网
全国服务热线
029-85212477
当前位置: 首页 » 行情 » 黑色金属 » » 正文

钢材需求结构分化明显 废钢主动涨价行情接近尾声

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-05-12  浏览次数:2256

核心观点:

后期钢材需求韧性将决定黑色系价格方向,若需求在5-6月份继续保持韧性,其利润有小幅扩张空间,对中长期需求仍持谨慎态度。

钢材需求结构性分化明显,结构性分化制约螺纹利润高度。从上半年维度看,海内外疫情对卷板类产品的影响较大。国内疫情控制后,赶工带来了螺纹钢的高需求,而卷板下游生产恢复较弱,且出口所受影响逐渐显现出来。从两大最主要的钢材品种来看,长强板弱的格局较为明显。就表观需求来看,当前螺纹比去年同期高12%,热卷则是比去年同期低11%。

热卷的弱需求导致部分水转向螺纹,使得热卷产量比去年同期低13%,螺纹产量仅比去年同期低1.7%。热卷产量一方面跟随需求下滑,另一方面随着卷螺利润差的不断扩大(由3月初的0不断扩大至4月份的300元左右),铁水持续由热卷转向螺纹。即使螺纹需求在4-5月份处于历史新高水平,高库存结构以及热卷转产压力持续制约了螺纹的利润高度。如果螺纹需求在5-6月份继续保持韧性,其利润有小幅扩张空间,但估计也难以超过500元。

废钢主动涨价行情接近尾声,下游需求韧性决定黑色系价格走向。近两个月废钢价格波动较大,供需阶段性错配行情持续上演,一定程度上也推动了钢价的涨跌。从3月中旬到4月上旬,废钢比处于低位水平,废钢供应恢复导致了一轮废钢主动跌价,电炉利润被打开从而产业废钢消耗量持续回升。废钢供货商的心态变化也成为助推废钢价格大幅波动的原因之一,在上一轮废钢持续跌价行情,加工基地恐慌性出货导致其库存水平不断被消耗,而4月中旬以来由于废钢消耗的上升,废钢涨价又导致加工基地出现惜售心态,基地库存水平不断累积。

随着废钢的一轮上涨,电炉利润重新从高位跌落,目前华东地区部分电炉厂已仅有谷电生产有盈利,上周电炉废钢消耗从环比前周下降了3.5%。预计后面几周废钢消耗难再出现明显增长,废钢供需平衡的恢复将使得本轮废钢主动涨价行情接近尾声。后期钢材需求韧性将决定黑色系价格方向,我们对中长期需求仍持谨慎态度。

风险因素:海外疫情持续发酵;国内逆周期调控力度不及预期。

投资建议:在全球钢铁需求下滑的基础上,预计黑色系商品价格中枢将低于去年。但我们认为对钢铁企业的利润也不必过于悲观,在2月份需求停滞、库存巨幅累积的巨大压力下,长流程企业螺纹钢利润最低也有150-200元/吨,已充分反映电炉对长流程钢厂底部利润的支撑。我们预计在阶段性供需错配下,二季度螺纹钢利润环比有上行空间。若后期逆周期调控力度超预期,料长材类钢企和抗周期性较强的钢企仍有阶段性上行机会,建议关注方大特钢(行情600507,诊股)、三钢闽光(行情002110,诊股)、南钢股份(行情600282,诊股)。


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


[ 行情搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 违规举报 ]  [ 关闭窗口 ]

0条 [查看全部]  相关评论

 
相关行情
推荐行情
点击排行
网站首页

关于我们

联系方式

使用协议

版权隐私

网站地图

服务项目

会员服务

广告服务

网站留言

四大特权

付款方式

苹果APP下载
中国选矿技术网苹果APP
安卓APP下载
中国选矿技术网安卓APP
矿业俱乐部
矿业俱乐部二维码
联系我们

029-85212477

我们随时等待您的来访!

| ICP经营许可证:陕ICP备15007745号