【机构观点】镍价底部回升 行情陷入震荡

周二沪镍2012合约价格走势窄幅震荡，盘中也未再创新低，最终收于115850元/吨。夜盘伦镍走势震荡上行，沪镍价格则跟随走高。

行业方面：青山钢管UNS N10276镍基合金管项目通过县级验收。

昨日镍价底部企稳，夜盘进一步上涨，短期跌势暂缓。从走势上来看，镍价是在创出新高之后的大幅回落，这往往意味着前期涨势已经逐步结束，未来可能转入震荡或下跌。目前市场焦点在于宏观方面，由于宏观的不确定性，镍价仍有可能出现剧烈波动。供需方面，镍矿的供应依旧维持偏紧格局，镍矿价格也并未出现明显回落，成本支撑仍将是镍价企稳的主要因素。而需求方面，我们则看到下游不锈钢需求并不尽如人意，加之未来印尼镍铁带来的冲击，镍价在四季度将陷入供大于求格局，价格也将易跌难涨。但镍价重返跌势需要更多的条件，需要下游不锈钢市场消费弱势逐步向上传导，需要等待不锈钢库存增加，进而国内镍铁库存的进一步增加。届时，镍价的下跌才有望展开，当前更多处于震荡之中。

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