镍期货连续活跃惠及各方参与者

为了提高镍期货服务实体经济的能力，上期所采取多项积极措施，提升镍期货合约的连续性。从当前运行的合约来看，沪镍1、5、9月以外月份合约的活跃度明显增加，成交和持仓规模稳步上升。

在方正中期期货研究员杨莉娜看来，这种变化符合市场需求。

首先，它体现了镍的新需求导向。“当前的镍市场，处在以不锈钢为主导，新能源电池需求逐渐增加的漫长过程之中。镍与其他有色金属及小金属在新能源需求上的联动，需要更为连续的期货合约来体现。”

其次，这是内外盘进一步联动的需要。LME镍期货与其他有色金属均为3月连续合约，国内铜等主要有色金属也呈现按月换月的形式，形成了非常成熟的内外盘套利模式。镍从间隔4个月换月形式向更为连续的换月方向转换，将更贴合内外盘套利的需求。

最后，这将为实体企业更好地参与期货市场，更多地运用镍期货进行套期保值提供巨大的便利。更为贴近现货实际需求的多主力合约局面，也将提高套保客户参与的积极性，更好地发挥套期保值的功能。

“7月合约的活跃使得沪镍期货合约的连续性得到提升，不管是实体企业，还是金融机构，参与沪镍期货交易的动力均会有所提高。”国泰君安期货研究员王蓉对期货日报记者表示。

对镍价本身而言，王蓉说，沪镍期货活跃合约数量的增加，有利于反映市场对于未来一段时间内不同时点的价格预期，形成一条由近到远的价格曲线，增加市场的透明度，提高资源配置效率，降低价格操纵风险。

对实体企业而言，王蓉表示，一方面，沪镍期货价格对供求关系和市场预期的更好反映，会直接增强企业的保值效果，更好地帮助企业规避价格波动风险，锁定正常的生产经营利润;另一方面，7月合约成为活跃合约之后，主力合约轮转的间隔时间缩短，套保企业可以根据自身生产周期，选择就近活跃合约进行保值，不仅更贴近采销的时间点，节约交易成本，而且多了一个可交割的活跃合约，为企业保值操作提供更大的灵活性。

对金融机构而言，沪镍期货合约连续性的改善，也会让机构在制定交易策略尤其是寻找套利机会时，如沪镍跨月套利、有色板块跨品种套利、镍市场跨境套利，有更多的空间和机会。

“我们期待，后续沪镍11月、3月等合约也能逐步活跃起来，最终实现活跃合约逐月连续的目标，惠及市场各方参与者。”王蓉说。