有“锂”就涨？上游锂矿企业利润大增，中下游抢锂大战“正在进行时”

锂价高位运行之下，产业链上下游企业的“悲欢”并不相通。

据生意社数据显示，上周电池级碳酸锂价格持续稳步上行，6月16日华东地区平均报价为47.5万元/吨，较周初价格上涨了0.64%，较今年初上涨70%，较2021年年初上涨890%。

生意社碳酸锂分析师认为，目前下游材料厂多处于长单采购状态，零星中小企业则以刚需采购为主，随着市场需求端逐渐回暖，预计短期碳酸锂价格或将持续稳中有升。

尽管锂价居高不下，但供需缺口却仍然存在。财信证券研报显示，2022年预计碳酸锂当量（LCE）总供给约为60.2万吨，总需求为64.1万吨，缺口高达3.9万吨。预计到2025年，LCE的供需缺口依旧将在1.9万吨左右。

据宁德时代新能源科技股份有限公司首席科学家吴凯介绍，原材料价格飞涨对动力电池行业的健康发展很不利。想要改变现状，首要就是改变锂资源主要依靠进口的发展现状。“中国动力电池行业要健康发展，就需提高自供能力，增加对锂矿的勘探、开采，做到自主可控。”吴凯表示。

上游有“锂”就涨利润进一步提高

受益于锂资源价格上行，锂矿企业的业绩均有不同程度提升。

近期，陆续有锂矿上市公司披露了2022年半年度业绩预告。《每日经济新闻》记者梳理发现，上半年锂矿企业业绩普遍向好，甚至有锂矿企业半年利润最高预增近9倍。

其中，锂电龙头企业盛新锂能（SZ002240，股价60.78元，市值525.96亿元）发布的2022年半年度业绩预告显示，2022年上半年，盛新锂能预计实现归属于上市公司股东的净利润为26亿~29亿元，同比增长793.90%~897.04%。雅化集团（SZ002497，股价32.03元，市值369.17亿元）近期也披露2022年上半年业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润21.22~23.72亿元，同比增长542.79%~618.52%。

对于业绩大增的原因，锂矿企业均表示，这主要因为上半年新能源产业发展较快，下游客户对锂盐需求强劲，锂盐价格较去年同期大幅增长所致。

“随着碳酸锂等锂电池原材料价格的上行，行业利润将会逐渐向产业链上游集中。谁手握锂矿谁就拥有话语权，也就能实现利润最大化。”有色金属行业分析人士陆一鸣认为，出于对成本控制和供应链稳定的考量，动力电池企业和新能源汽车企业布局锂矿、锂盐业务的趋势不仅不会减弱，反而会进一步加强。

川财证券研报同样认为，电池级碳酸锂的盈利空间出现了压缩，利润正在向资源端进一步转移，产业中游的冶炼厂利润进一步被压缩。在精矿不断上涨的背景下，中游成本抬升，一体化企业和加工企业的利润分化程度会愈发严重。

值得注意的是，尽管利润分配不均，但市场对新能源产业的发展前景仍持积极态度。据wind数据，截至6月19日，上游锂矿板指近一年来上涨162.62%，而中下游锂电池和新能源整车指数则分别上涨40.14%和15.44%。作为参考，沪深300指数同一时段内下跌16.35%。

中下游打响抢锂大战

在上游原材料碳酸锂、氢氧化锂价格维持高位不下的背景下，多家上市企业也相继开启了资源布局。

据不完全统计，今年以来，已有超过60家企业宣布了锂电产业链投资计划。4月，动力电池龙头企业宁德时代（SZ300750，股价506.52元，市值1.18万亿元）拿下宜春最大锂矿。宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土探矿权。该矿探矿权面积6.44平方公里，推断瓷石矿资源量9.6亿吨，伴生锂金属氧化物量265.68万吨。

6月，市场传出比亚迪（SZ002594，股价342.19元，市值1.0万亿元）在非洲觅得6座锂矿矿山的消息。据测算，在这6座锂矿中，氧化锂品位2.5%的矿石量达到了2500万吨以上，折算为碳酸锂可达100万吨。对此，比亚迪方面回应《每日经济新闻》记者称“不予置评”。

值得一提的是，“抱团”抢矿也成为一些动力电池企业的选择。6月13日，蜂巢能源、亿纬锂能（SZ300014，股价102.31元，市值1943亿元）和上游锂矿企业川能动力（SZ000155，股价22.77元，市值336.07亿元）在成都签署合作协议，宣布将组建合资公司，共同在德阳-阿坝生态经济产业园投资建设3万吨/年的锂盐项目，以加快在四川的锂电产业布局。而中创新航与天齐锂业（SZ002466，股价117.82元，市值1740亿元）达成战略合作协议、碳酸锂供应框架协议；盛新锂能则分别与中矿资源（SZ002738，股价83.10元，市值378.89亿元）和蓝晓科技（SZ300487，股价58.99元，市值194.39亿元）联手。不仅如此，包括国轩高科（SZ002074，股价44.48元，市值773.76亿元）、欣旺达（SZ300207，股价31.90元，市值548.35亿元）在内的多家电池企业也都在积极布局锂矿资源，以对冲锂价可能出现的上涨。

高工锂电发布的一份报告显示，合作集中在近期频发有两方面原因：一是锂盐价格松动催生行业合作窗口期。受到国内盐湖4月开始季节性产量增加，叠加疫情反复对需求预期的影响，下游采购积极性减弱导致锂盐价格有所下跌，相较于此前50万/吨高位有所回落。二是电池企业为下半年产能放量提前做准备。而从供需来看，未来1~2年锂盐供给仍会处于紧平衡状态，趁短期价格下行提前锁量锁价，成为部分锂电企业的重要操作。

中金公司分析认为，随着新能源车销量、储能需求的持续增长，以及上游锂资源开采进度缓慢、海外部分矿产开发不确定性较高，未来几年锂行业供需将持续维持紧平衡状态。