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SMM基本金属现货交易周评(2019.4.22-2019.4.26)

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-04-28  浏览次数:1977
       本周美国数据表现亮眼,欧元区数据偏弱,美元指数终于摆脱近二年的震荡平台区间,创下98.3的二年新高,基本属大部分承压回落,国内五一即将来临,避险因素以及消费疲弱难提令大部分品目表现难以亮眼,SMMI周跌0.63%,周内领跌品目为,伦铜沪期铜均失守所有均线,现货更弱转升水为贴水,SMMI.Cu周跌1.22%。伦沪期镍均跌破重要支撑线,但现货金川镍的升水大幅上扬,弥补了部分的期货跌势。SMMI.Ni周跌0.74%。国内外价均受到供应增加的预期压力,且消费同时不给力,现货升水下滑令SMMI.Zn周跌0.64%。价下跌不止,沪期锡较上周再跌2000余元/吨,纵使现货贴水收窄也难以维稳跌幅,SMMI.Sn周跌0.51%。周内表现亮眼,库存连续大减,令多头作为首选配置青睐于沪期铝,增仓增量支持沪期铝大涨,现货在中铝引领收货的节奏下保持活跃,SMMI.Al周涨0.85%。铅在冶炼厂预期检修影响供应的消息下,空头离场,令沪铅低位回升,摆脱上周危险低位,现货在炼厂与贸易商的挺价下,也逐渐摆脱前期可能贴水的弱势状态,SMMI.Pb收复跌势低位回升,周涨0.60%。下周国内仅2个交易日,市场以避风险降头寸减库存为主,预计大多数品目表现将保持区间震荡,节后归来等待外盘的指引。
      :本周伦铜表现承压一路回落态势。因复活节休市,LME市场仅为4个交易日,周二复市后,伦铜重心表现跳空走低,美元本周拉涨至近两年新高98.3,另外德国4月企业景气指数下滑,德国经济表现疲弱,更是刺激了市场对美元的避险,基本金属遭到打压。同时,周四LME铜库存大增8675吨至194800吨,对价格形成压力。伦铜从高位6456美元/吨快速探低6340美元/吨。美国宣布不再对当前任何国家实施伊朗原油进口禁令的豁免,本周原油强势拉涨至66.6美元/吨的高位,但未见对其他工业品形成些许支撑。目前伦铜已失全部近日均线的支撑,周度重心也表现承压多重近日均线。本周伦铜多以空头增仓为主,持仓量增加1800手至29.3万手。
      本周沪铜更是显现破位性下跌颓势。尽管本周国内公开市场共有3000亿元人民币逆回购到期,且央行再次进行2674亿元TMLF操作,有利于缓解小微企业、民营企业的融资压力,提振市场的信心。但从盘面走势来看,似乎未见明显的信心提振,从周初高位49590元/吨一路下行至周末48720元/吨的低位,失去全部近日均线的粘连,表现向下回补3月底的跳空缺口。本周沪铜指数整体成交量减少17.9万手至127.8万手,持仓量减仓1.86万手至50.9万手,表现以多头减仓为主。
      现货市场,本周尽管面临长单交付,但实际市场成交却相当清淡,并且虽然期铜持续走跌,但市场逢低拿货的积极性并未出现好转,且近六个月合约之间几无价差,也使得贸易商无法从中进行操作,持货商在看跌情绪下大幅提高出货换现意愿,周初现货报价平水~升水110元/吨,很快出现期现共跌持货商竞相降价求成交的态势,周末时已降至贴水70元/吨~升水50元/吨,降幅翻倍。下游消费疲弱难提,贸易投机受阻观望,市场凸显供大于求特征。
      铝:本周伦铝从周二开始交易,4个交易日小幅下跌11美元,截至北京时间16:31盘面价格报1857美元/吨,较上周跌0.59%,持仓量增加17880手至67.4万手左右,空头增仓占多;复活节后第一个交易日,伦铝一度在有色中表现最强,在美元小幅走高至97.5的情况下依然录得涨幅;但后三个交易日明显后劲不足,一方面美元攀升至98以上创两年以来高位;另一方面欧洲及美国的需求并无明显好转,伦铝反弹受阻,后半周回吐周内所有涨幅,周K线位于布林中轨下方,MACD线红线缩短,KDJ开口向下在50下方;伦铝无明显反弹动力,预计伦铝下周在美元强势中将震荡走弱,在1845~1865美元之间运行。
       本周沪铝主力表现强势,为连续第7周上涨,周四一度突破14200元/吨关口,最高触及14260元/吨,虽然周五因为短空加仓,价格小幅回调至14200元下方,但回调幅度不大,周内从14075元/吨上涨至14185元/吨,上涨105元/吨,涨幅0.75%。沪铝主力1906合约加仓24388手至31.1万手附近,沪铝指数周增仓71020手至74.9万手左右,成交量163.3万手,持仓量和增仓量均为有色品目最高;周K线在布林轨道上轨附近,MACD线红线拉长,KDJ线开口向右在80至100之间横向运行。本轮期铝上涨主要是去库驱动,预计下周节前备货因素库存仍会延续下降,沪铝维持震荡偏强,下周在14150~14300元/吨区间运行。
      本周华东现货整体成交尚可。因期铝本周延续上周涨势,重心继续上行,华东现货成交价本周维持在14100元/吨以上。上海成交价在14120~14220元/吨之间,对盘面升贴水集中在贴40元~升10元/吨之间,无锡成交价14120~14220元/吨之间,杭州成交价在14150~14240元/吨之间。市场上现货充足,因持货商对价格较为认可,本周出货积极,呈现出货者多于接货者现象,且在某大户每日收货节奏带动下,贸易商间整体交投活跃。本周下游厂商基本维持按需采购节奏,周四成交好于其他日期,周四铝价虽处周中高位,但下游考虑到铝价前四天走势较强,且上方仍有一定上行空间,因而一改观望态度,接货积极。
      铅:因复活节休市,LME市场交易日为4日;本周美指突破箱体平台,再刷2年新高,有色金属承压走弱,期间伦铅走势较为平稳,延续低位震荡的格局,下方1900美元关口形成有效支撑;周初,在市场预期技术上美元或承压调整时,美元反而放量突破,有色金属惨遭抛售,伦铅则受压于5日线运行,期间一度探低至1908美元/吨,后部分空头获利离场,伦铅收复部分跌幅,并逐步止跌企稳,截止周五13:45,伦铅报于1940.5美元/吨,周跌幅0.13%。本周美指走势已进入加速上升阶段,我们认为不外乎在美联储停止加息下,美国经济数据稳步向好,从全球资产配置上看,外汇中美元仍为优先配置品种,那下周能否延续强势,非农等重要数据表现至关重要,从数据预期上判断,多空交织,继续提振美元走强的动力不足,下周美元存在冲高力竭的可能,但因平台已经突破,预计美指下周以高位震荡为主,有色金属或继续承压,预计区间1910-1965美元/吨。
       本周沪铅于低位宽幅震荡,多空资金分歧加剧,分歧的点在于空头认为消费尚未有起色,多头则认为炼厂检修或带来库存基数降低,故铅价进入震荡市中;周初,外盘休市,加之5月炼厂集中检修,沪铅趁势拉升,一度上探至16665元/吨,但高位空头抛压凶猛,沪铅冲高回落,上方20日均线形成较强压力,随后伦铅开市交易,沪铅在伦铅走弱的拖累下,延续弱势,并击穿5、10日均线支撑,市场情绪重新掌握到空头手中,后两日,伦铅率先止跌,国内多头重拾信心,沪铅收复跌幅重返均线上方,最后报于16590元/吨,周涨幅0.55%,持仓量增2426手至56042手。本周沪铅虽然震荡运行,但多空情绪转换迅速,筹码换手速率有所提升,为后市拉高价格提供了较好的基础,基本面上,5月炼厂集中检修的故事亦不是捕风捉影,据调研了解,5月炼厂检修影响的产量在2.5-3万吨,供应端或迎来题材炒作,后市紧密关注SMM公布的周度库存情况;宏观上,下周开始国内陆续公布中国4月官方制造业PMI、中国4月官方非制造业PMI、中国4月财新制造业PMI,制造业数据上预期偏好,节后数据可以关注中国4月财新服务业PMI、中国4月外汇储备(亿美元)、中国4月贸易帐、中国4月PPI同比、中国4月CPI同比、中国4月新增人民币贷款、中国4月M2货币供应同比、中国4月社会融资规模增量(亿人民币),从国内数据来看,若继续要超预期,或持续提振市场做多信心,但因央行降准遥遥无期,市场担忧本轮释放流动性的行情告一段落,后市宏观上需重点关注货币政策动向及相关数据情况;综合以上宏观、基本面及资金面上看,沪铅运行重心或逐步走高,预计区间16400-16700元/吨。
       本周现货铅主流成交区间在16450-16700元/吨。本周铅价低位震荡,但终端消费阴云密布,蓄企采购多以刚需补库为主;原生铅炼厂因担忧五一假期库存大量回补,散单出货情绪有所回暖,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水;贸易市场,持货商因期待炼厂检修,普遍看涨后市,报价基本维持上周升水水平,但市场成交仍未有起色,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1905合约升水50元/吨左右;再生铅方面,铅价止跌企稳,但终端消费疲软,炼厂苦于库存资金压力,开始扩贴水出货,截止周五,再生精铅主流报价至SMM1#铅均价贴水100-150元/吨出厂,少数报至对SMM1#铅均价贴水200元/吨出厂。
     锌:本周伦锌跌落所有均线,沉至布林道下轨附近围绕2750美元/吨整理运行。周初LME锌库存再增逾3000吨符合市场交仓预期,伦锌整理运行于2780美元/吨附近,然美指强势拉升打压下,疲弱基本面令伦锌承受较大抛压,录得一长大阴柱直接击穿60日均线及布林道下轨,运行重心沉至2750美元/吨附近,因LME结构逐步强化至升水124美元/吨附近,LME交仓预期并未降温,然LME锌库存连续两日微降,市场做空力量有所动摇,适时美指突破98关口,多空拉锯下伦锌呈整理态势运行于布林道下轨附近。截止本周五,伦锌成交量减20072手至24758手,持仓量减2673手至26.9万手。
     本周在供给增长支持下,沪锌主力增仓下行跌至60日均线下沿整理。周初沪锌独立运行表现较为谨慎,坚定守稳60日均线支撑运行于21660元/吨附近,然海外利空拖累下,国内产能瓶颈即将打破预期被放大,沪锌主力增仓下行直接击穿60日均线探低21260元/吨,但市场对消费端仍有期待,供需拉锯下期锌止跌修复承压60日均线运行于21450元/吨附近,上下空间100元/吨左右。截止本周五,沪锌指数成交量减46.8万手至330.2万手,持仓量增25872手至68万手。
     本周上海市场0#锌对沪锌1905合约自升水100-120元/吨左右转至升水60-90元/吨左右;0#双燕自升水350-380元/吨左右转至升水300元/吨左右,市场流通仍偏紧;进口SMC、AZ对0#国产锌贴水20-升水20元/吨左右,西班牙较国产锌贴水70-贴水30元/吨左右,临近周末已基本消化。
     本周现货市场交投平淡,贸易商长单交投贡献主要成交量,小长假将至下游补库需求释放不明显,其中部分进口锌直达下游截流部分消费,本周实际消费整体表现明显不及上周,与之对应,本周现货升水逐步下调,伴随补库预期逐步打破,持货商挺价意愿进一步减弱,临近周末下月占比逐步提高,当月/下月价差10元/吨左右,市场以出货为主,截止本周五现货成交已调整至升水60-80元/吨左右,总体成交不及上周。
      本周广东0#现锌对沪锌1906合约升水110-130元/吨,粤市较沪市维持在上周的贴水100元/吨附近。炼厂正常出货,当前较多非注册品牌于广东流通,市场货源延续宽松状态,故持货商未出现挺价意愿,积极出货,而下游逢低稍有采购,但多以价格较低的0#,1#品牌为主,周内长单基本交付完毕,出货不畅下,再度尝试调低升水,而下游基本已都有所备库,未见明显响应。整体来看,广东市场本周成交平淡,差于上周。
       本周天津市场0#现锌对沪锌1905合约升水80-100元/吨附近,较上周收窄了50元/吨,津市较沪市由上周的贴水5元/吨转至升水30元/吨附近。周内炼厂出货正常,市场货源流通较为充裕,适逢盘面小幅拉涨,且市场成交多以低价货源为主,高价品牌成交不佳,持货商对高价品牌下调升水积极出货,对普通低价货源小幅上调升水出货。消费方面,周内锌价走低,市场看跌氛围较为浓厚,下游畏高慎跌,接货积极性不佳,其中受环保检查影响,河北唐山部分中小型镀锌厂有停产限产情况,但对本周锌消费量影响不大。虽临近劳动节假期,但下游备库需求暂未显现出来。总体来看,本周天津市场成交情况较上周稍有转淡。 本周天津市场0#现锌对沪锌1905合约升水80-100元/吨附近,较上周收窄了50元/吨,津市较沪市由上周的贴水5元/吨转至升水30元/吨附近。周内炼厂出货正常,市场货源流通较为充裕,适逢盘面小幅拉涨,且市场成交多以低价货源为主,高价品牌成交不佳,持货商对高价品牌下调升水积极出货,对普通低价货源小幅上调升水出货。消费方面,周内锌价走低,市场看跌氛围较为浓厚,下游畏高慎跌,接货积极性不佳,其中受环保检查影响,河北唐山部分中小型镀锌厂有停产限产情况,但对本周锌消费量影响不大。虽临近劳动节假期,但下游备库需求暂未显现出来。总体来看,本周天津市场成交情况较上周稍有转淡。
     锡:外盘方面,本周一因复活节假期,停盘休市。周二至周四因美元指数强势上扬,突破98关口位,并维持高位盘整,导致伦锡大幅下跌,周三、周四总体维持低位盘整。截至本周四伦锡收盘价为19830美元/吨,较上周四下跌410美元/吨。成交量1361手,增加78手。持仓量16796手,增加120手。本周主要由于美元指数较强,加之2019年第一季度中国精锡出口大幅增长(2019年第一季度中国精锡出口量为2,961吨,同比上升51%),导致伦锡走势承压下行。 本周沪期锡方面,周一至周五沪期锡重心不断下移,收盘价由周一的147560元/吨,降至周五的146480元/吨。周五收盘价为146480元/吨,较上周五下跌2110元/吨。成交量64550手,增加12264手。持仓量33600手,增加4554手。本周沪期锡由于外盘下大幅下跌、空头增仓,加之现货市场目前成交氛围一般,需求不振,无力支撑沪期锡的走势,导致本周沪期锡重心不断下移。 本周由于沪期锡1909合约盘面下跌,导致现货主流成交价由周一的146000-147000元/吨下降至周五的145500-146500元/吨。升贴水方面,本周贴水区间有所缩减,由贴水900~1800元/吨变动至贴水500~1200元/吨。本周现货市场因沪锡现货对1905合约的升水区间扩大,相对于交割,现货买卖利润更高,加之冶炼厂锡锭报价较为坚挺,导致套盘货源相对较受欢迎。但就总体而言,下游企业因订单较差和沪锡价格不断下跌因素影响,观望情绪较浓,现货市场总体成交氛围一般。
      镍:本周因美国数据表现亮眼,缓解对美国经济数据担忧,叠加欧元区经济数据持续恶化,美元大幅走强,周三攻破98关口。后半周美国资本耐用品等亮眼数据公布,以及美国劳动力市场仍表现强劲,美元盘中一度触及98.337,刷新近两年低位。周二受美元影响,伦镍开市即承压下跌,走出大阴线,跌至12400美元/吨平台位。后半周伦镍跌幅放缓,基本围绕12300-12400美元/吨震荡,整周外盘均运行于多根均线下方,下方12300美元是前期平台位置,外盘或围绕此平台盘整后低位等待回升。本周外盘收于大阴线,持仓量增加2500吨至23.4万手,KDJ开口向下发散。
       沪期镍周一上探100500元/吨高位后,迅速回落,收于长上影线,一直沿5日线下泄,跌至97500元/吨后盘整。周四走出十字星进一步表明下跌意愿减弱。周五虽试图上破5日线,但最终收盘仍以失败告终。后半周盘面以宽幅震荡洗盘为主。对于镍价,市场大方向依然看空,主要因镍生增产产量逐渐释放,镍铁较纯镍贴水逐渐扩大。下游不锈钢整体行情仍承压运行,库存压力大,消费未明显回暖。而前期市场所关注的低库存,因进口窗口打开有改善,叠加后续陆续进口预期,低库存状况或缓解。本周内盘收于中阴线,持仓量减5.4万手至23.6万手,多头被迫减仓,KDJ开口向下发散。 本周俄镍对无锡1905合约升水750元/吨左右,较上周小幅收窄120元/吨左右,金川1905合约周均升水3100元/吨左右,较上周扩大1100元/吨左右。俄镍升水收窄,主要因进口窗口打开,国内现货市场货源逐渐宽松,而同时需求并未明显好转。金川镍升水持续走高,主要因金川公司惜售挺价,上海货源流通较少。本周一刚开始,贸易商按预期下调俄镍升水至750-800元/吨,但因价格不断走低,且周初下游观望情绪浓厚,成交并未提振。随后价格不断下跌,周二到周三下游在98400元/吨和97500元/吨位置附近积极补库,交投改善,升水维稳。周四周五两天,贸易商普遍反映成交越来越差,一是因月底,担心发票问题及资金压力。二是因价格维持稳定并有小幅反弹迹象,下游观望为主。本周金川镍成交一直清淡,主要因金川公司惜售挺升水,贸易商拿货谨慎,而下游需求维持稳定,基本按需采购。
     来源:上海有色。
     


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