煤价雪崩基本结束 本周煤价逐渐趋稳

环渤海港口库存多次创历史新高，下游终端、二港、江内库存也接近历史高位，大量重船（包括进口煤和国内煤船）在下游港口锚地等待接卸。由于场地垛位紧张，下游电厂消耗多少，补充多少，北上派船拉煤的积极性很弱。利空因素加剧，致使疯狂的煤价终于回归到了相对合理的位置，各煤炭指数也陆续开始发布。无论是运输，还是需求，均进入冰点，观望情绪占据主导，海运市场运力过剩，多条航线运价已跌破运营成本线。上周，煤价基本已经跌至合理区间附近；本周，煤价有望止跌趋稳。

上周五开始，环渤海港口市场悲观情绪有所舒缓。产地方面，虽然市场整体还是下行，但产地销售略有好转，抄底采购有所增多，地销汽运车辆增加，流向也较前期略有增多。虽然环渤海港口库存仍保持在高位，但由于煤价跌至长协价附近，并已低于进口煤价格，买方询价有所增加；且买卖双方报价、还价差也有所好转，市场交投向好。尽管沿海八省电厂存煤较去年同期增加618万吨，但由于日耗同比大增38万吨，现存煤可用天数已降至18.9天，接近去年同期水平。

由于现货主流煤价已经进入长协限价区间，贸易商开始对继续降价出现抵触心理。此外，国内价格已经远低于国际煤价，且近期港口市场低迷，产地发运港口倒挂现象愈发严重，到港市场煤数量下降。上周五开始，环渤海港口交投有所好转，港口调出量与调进接近。随着迎峰度夏的来临，电厂日耗继续增加，预计煤价有望止跌趋稳。但受制于下游高库存，以及高位的进口煤，充裕的长协等因素影响，市场煤价格涨幅有限，上涨时间也不会很长。本周，煤价将止跌，并能实现小幅反弹；但利好上游的行情真正到来，还得看夏末的电厂和非电行业补库情况。

值得注意的是，由于欧洲和印度市场需求均未释放、消费需求持续低迷，贸易商将煤炭从欧洲转售到土耳其、北非和中国。目前，下游终端耗煤企业基本完成了六月份的进口煤采购计划，部分电厂甚至连七月份的采购也提前完成。叠加非电行业将于六月中下旬进行错峰生产，减少市场煤采购数量。预计短期内，国内煤价不会大幅上涨。