经济全球化加速重构下再论黄金战略重要性

1.1.1 美国将成为__化重构的主导者

WTO规则的确立虽然吸收了其他国家的部分理念和诉求，但主体的理论和规则仍然是“美式”的，美国是本轮__化的主导者。但美国的收获更多地由资本所享有，而劳动所获相对不足，导致所谓“美国国内的严重经济问题”。该问题是美国的国内问题，解决问题的方案是进行消除美国国内经济不平等的内部改革。基于美国在__拥有超然的独一无二地位，其享有着超额的权利，加上美国体制决定了国内改革的强阻尼效应，造就了国内问题寻求国际解决的美式思维。为了其国家利益的__，美国不仅将其内在经济问题转嫁全世界，也会将其他国家的经济问题“升格”为国际问题。“美元是我们的货币，却是你们的问题”是最好的写。甩锅是“美式”思维的结果，__各国都应当有充分的认识。美国想要打破现有的__化体系，包括对中国进行疏离，其战略方向非常清晰。

1.1.2 中国有维护现有__化体系的愿望，但同时也表达了改革和改进的诉求

习近平总书记提出的“高举构建人类命运共同体旗帜，秉持共商共建共享的__治理观，倡导多边主义和国际关系民主化，推动__经济治理机制变革”“推动建立国际宏观经济政策协调机制”，也正是中国这一诉求的体现。简单地维持现有的__经济治理体系，既不符合经济发生了根本性变化的中国经济现实，也不符合中国经济进一步发展的潜在要求。一系列的事实证明，推动变革也是中国的要求。“求大同、存小异”的包容发展理念是中华文化历史内涵，具有长期发展历史的积淀。

1.1.3 除中美外，其他国家基于自身的利益对__化也有改革的诉求

环顾__，不仅是中美两国，英国脱欧、欧洲难民潮、日韩出现贸易纷争，这是__化演变进程的“缩影”。越来越多的国家以“国家安全”为名，将贸易制裁和关税作为常态工具，__化正从一体化走向碎片化，各国对__化的改革诉求也越发突出，这将极大地考验各经济体的韧性。同时，具有__可交易和互换的金融产品和结算工具，也是协调各方利益的有效机制，因此，黄金和主权货币联汇指数有望重归，成为协调各类矛盾的选项之一。

1.2 经济__化重构的走向

提供__治理的国际组织作用正在弱化，区域化、集团化的多边合作组织作用正在强化。进入21世纪后，经济__化重构浪潮涌现。一些欧美国家开始淡化和弱化多边主义，更加强调国内优先，从而减少了对联合国和多边机构的支持。此外，曾经一度在__经济治理与__经济合作中扮演中心角色的WTO，在__化经济重构中，其作为国际组织的功能却在逐渐弱化而非增强，向心力、凝力和公信力都大打折扣。从世界范围来看，当前世界政治多极化、经济__化深度调整，各国既面临机遇，又面临挑战。为了利用机遇和应对挑战，各国纷纷行动起来，结成各类地区合作组织。因此，近年制定国际经贸规则的新平台，反而是如雨后春笋般涌现出来的区域一体化组织， WTO个多边组织的改革被提上日程。__三大价值链区域性属性增强，__化属性趋于减弱。2018年来，__范围内先后有全面进步的跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)、日欧经济合作协定(EPA)、美加墨贸易协定(USMCA)以及欧盟与南方共同市场等超大自贸协定签署，区域属性更为凸显。据RTADatabase统计，截至2019年6月，向WTO报备的有效RTA(区域贸易安排)总数量达474个。

1.3 新冠肺炎疫情增扩了重构的速度和广度

1.3.1 各国更加追求自身的独立性

随着新冠肺炎疫情导致的__卫生危机演变为经济危机，__经济的恐慌程度大幅升高，何时能从这两场危机中复苏并不确定。而WTO缺乏应对疫情的预案，世界卫生组织(WHO)在这次疫情中的表现存在争议，国际组织重任难当，新冠肺炎疫情对__化提出了更为现实的挑战。为了规避疫情__化风险，各国开始退缩到国家主权、经济主权的界限之内，政府趁机强化行政权力。大疫之下，各国正在构建临时本土供应链，美、日政府试图趁机吸引制造业回归。

1.3.2 __产业链将重构

在云服务的__大数据平台、5G技术和人工智能技术的重塑下，__掀起了产业回归浪潮，产业面临新一轮大迁移，高端产业和低端产业两级分化，低成本国家如东南亚、非洲等国的生存空间进一步被挤压。疫情之后，下一阶段的产业将更重视数字基建，即云服务、物联网、远程服务等等。产业链的重构将根据先进生产力的发展需要、营商环境、基建等生产关系要素进行结构性配置，并由此创新出产业链群垂直整合的产业结构。

1.3.3 国际金融体系将重构

未来可能形成美、欧、中三极国际货币新秩序，新秩序强调国际协调而非单边独赢，当前国际货币金融体系的重构已是不可逆转的发展趋势。近年美国信用退化，美元作为结算货币和储备货币的比重随之下降，各国央行开始增持黄金[2]。随着中国主导的亚投行的建立、金砖国家银行的运营，以及上合组织金融机构的筹建，人民币影响力不断增。在IMF篮子里的美元、欧元、人民币、英镑、日元五大国际货币中，美元占比近42%，欧元占比接近31%，人民币占比10.92%[3]。美元的国际货币地位遭到空前挑战，也带来相关国家对美债的质疑。__拥有美债的国家有34个，主要拥有国21个，现在基本上都开始抛售美债，各国抛售美债达到顶峰，也是各国央行储备黄金最多的时候[4]。中国2018年持有美国国债是1.2万亿美元，2019年是1.18万亿美元，目前是1.12万亿美元。世界黄金协会2020年5月最新资料显示，土耳其央行、俄罗斯央行和波兰央行2019年分别增储黄金159.0吨、158.1吨和100吨，位列世界各国地区央行黄金储备增储前3名;而世界第二大黄金消费国——印度，2019年也增储黄金32.7吨。中国也在增加黄金储备。中国人民银行最新公布统计数据显示，从2019年到2020年5月中国黄金储备增加了85吨，达到1984.3吨，排在__第7位。排在__位的是美国，美国在二战之后形成布雷顿森林体系时，有2.3万吨黄金储备，近年一直保持在8113吨。排在第二位是德国，储备有3000多吨黄金，然后是意大利、法国、俄罗斯。(参见表1)

2 经济__化重构的中国选项

2.1 发挥好中国的规模经济效应

作为世界第二大经济体，中国经济已深度融入世界经济，提升经济制度的话语权势在必行，这是中国深度参与__经济治理的有力保障。中国已经在多边、区域治理平台发挥了积极的推动作用。作为区域大国，为了完成在地区经济治理中的顶层设计，中国利用2014年APEC主场外交，“一带一路”构筑“亚太梦”。通过筹建亚洲基础设施投资银行、宣布设立丝路基金、召集“加强互联互通伙伴关系”东道国伙伴对话等一系列举措，为“一带一路”沿线国家产业及金融合作、基础设施建设、资源开发等有关的项目提供全方位支持。

2.2 运用好中国的全产业优势

一方面，中国产业链优势无可替代，拥有最完备的制造业体系，产业配套能力极强[5]。另一方面，中国外贸发展韧性足、余地大，在__产业链、供应链中的地位不会发生改变。应继续利用国内产业体系优势，推动新技术新产品的快速转化，促进中国制造加速创新，实现产业结构优化升级。住发展5G等新机遇，进一步加大对新型基础设施建设的投入力度，加快培育新兴产业，促进制造业数字化、网络化和智能化升级。运用好中国的全产业优势，为中国在经济__化重构中争取先机。

2.3 中国国际金融地位的核心是人民币国际化

目前欧美等发达经济体主导__金融治理的格局并未改变，但国际金融治理体系正从主要由欧洲人主导的IMF、美国人主导的世界银行、日本人主导的亚开行三个机构向多元化金融机构和多边国际货币体系方向发展。如亚投行2015年由中国倡导成立，现已有97个成员，包括亚洲和世界其他各大洲的发展中国家和发达国家;金砖国家银行已经运营，上合组织金融机构也在筹建。人民币国际化在中国金融的未来占据着核心地位，也是基本趋势。中国的战略目标是成为__性的开放大国，与之匹配，人民币也应该是相对开放和可自由交易的货币。目前国际货币体系的结构调整和改革，也需要注入新的货币元素。人民币国际化正是中国金融国际化的战略目标，人民币的国际化既是中国金融开放的逻辑起点，也是中华民族复兴的历史起点。

3 充分认识黄金的战略重要性

3.1 黄金是人民币国际化的基石

黄金兼具金融和商品属性，是重要的__战略资产和金融储备体系的基石，对于维护国家金融稳定、加快人民币国际化具有重要作用。随着人民币国际化进程加快，黄金战略地位将更加突出，而“一带一路”倡议、“中国制造2025”战略等的实施将迎来深化国际合作、拓展市场、创新品种等诸多需求。我国已成为____的黄金生产、消费、加工和进口大国，在世界黄金版图上占据着举足轻重的地位[6]。

3.2 黄金也是__信任的定盘星

2020年，各国央行在应对新冠肺炎疫情下实施宽松货币政策，__债务水平创出新纪录等因素都推动黄金成为重要的投资品。金价的“跷跷板效应”显现，负利率时代的到来成为金价上涨的驱动器，各国央行和投资者们纷纷寻求避险投资[7]，黄金受到了众多投资者的追捧，黄金的战略重要性更加凸显[8]。

3.3 黄金是中国国民财富积累的最佳蓄水池

目前，中国的黄金储备(表1)无论是相对量，还是绝对量，都与我国__第二大经济体的地位不相称，因此需要通过多种渠道或方式方法来增加我国的黄金储备[9]。而黄金恰恰是中国国民财富积累的蓄水池。鼓励民众投资黄金，正是我国增加黄金储备最切合实际的方式之一。对于中国国民来说，黄金是个人资产保值、抵抗通货膨胀风险的最佳储备。一方面，避免通货膨胀，规避家庭投资风险;另一方面，黄金具有保值增值的功能，长期投资回报较高。

3.4 黄金是应对重大风险的避震器

新冠肺炎疫情导致的__卫生危机演变为经济危机，黄金作为一种战略性资产配置备受青睐，因为黄金独立于其他资产和整体经济环境，这一重要的特性在动荡时期进一步凸显。与2019年同期相比，2020年__季度黄金并购交易数量高达26起，同比增加65%。从__新冠肺炎疫情来看，海外疫情仍处于上升阶段，各国政府为挽救经济纷纷出台货币宽松政策，第二季度的经济大基调也以此为主，黄金稳坐动荡环境中的优秀资产位置，成为避险__，是应对重大风险的避震器。

3.5 黄金是关系到国家经济和金融安全的战略性资源，应提高黄金资源保障能力

中国黄金协会2020年1月21日最新公布统计数据显示，2019年我国黄金消费量达1002.78吨，同期国内原料黄金生产量为380.23吨，缺口约622.55吨。另外，进口原料产金120.19吨，若加上这部分，2019年全国共生产黄金500.42吨，缺口约502.36吨。这个缺口目前主要是由具有黄金进出口权的12家商业银行通过进口标准金来弥补。截至2019年底，我国黄金查明资源储量14131.06吨，其中基础储量仅占16.26%，资源保障程度远低于世界平均水平。由于黄金是关系到国家经济和金融安全的战略性资源，应提高黄金资源保障能力。

4 我国在经济__化重构下的黄金战略

4.1 黄金市场体系建设

一是应完善我国黄金市场的体系建设，形成以上海黄金交易所为中心，区域黄金交易中心为外围，商业银行和首饰金店连接消费者和投资者的市场体系。二是不仅要建设好场内市场，更要建设好场外市场。围绕人民币国际化，加速黄金金融创新，打造国际金融风险防范体系下的黄金产业布局，增强其关联度，如构建“多边黄金数字银行”“多边黄金金融风险防范保险”“多边黄金金融信誉评级机构”等。

4.2 人民币/黄金转换对策

黄金作为国际标准化的无国界产品，稳步推离岸人民币黄金市场的建设，应该优先于离岸人民币债券市场和离岸人民币资本市场。上海黄金交易所国际板和上海金的成功推出，以及香港交易所、伦敦金属交易所、中东迪拜黄金市场的离岸人民币黄金期货合约分别在香港、伦敦及迪拜的推出，有效响应了“一带一路”及“人民币国际化”的重大国策。以上黄金市场基础设施的建设布局对国际黄金市场的人民币定价权将会打下良好基础。因此，可参考香港外汇管理的联汇制度，进行黄金和人民币联汇指数实证试验研究，为创建黄金和人民币联汇指数奠定相关基础。

4.3 汇率调整下的黄金国际比价策略

黄金市场国际化和人民币国际化相辅相成，人民币国际化是便利投资者的交易选择，运用汇率调整使其比国际黄金价格相对高价，来强化境内外投资者参与境内外黄金市场投资和持有人民币的信心。依托“一带一路”倡议，以人民币国际化为目标，以黄金作为人民币国际化的重要支撑，最终将人民币变为__资源配置的工具，为实现中华民族的伟大复兴奠定基础。

4.4 鼓励民间储备政策

据《黄金行业社会责任报告(2018版》，中国人均黄金持有量不足4.6克，与__人均20克的水平相差很大，藏金于民的空间很大，应当充分发掘。民间藏金主要以首饰、金条和金币等形式存在[10]。民间储备是官方储备的重要补充，与官方储备具有同等效用。鼓励民间黄金投资和消费，实现“藏金于民”。中国黄金行业可增加黄金消费品、投资品品种，扩大民间黄金消费。建议取消进口黄金的资格限制，畅通黄金流入。国家可以在境内以人民币(适时高于国际市场即时标价)收购符合国际交易标准的黄金，并提供便利条件，如增设收购网点等。鼓励民间外汇进口标准金，居民或自己储存，或在需要时随时兑换人民币。受投资利益驱动的民间自发储备行为，不仅容量大而且可持续。

4.5 优化黄金产业政策

“十四五”时期是我国由黄金大国迈向黄金强国的关键时期。应以市场化的原则，采用“官助民办”的方式，通过民间机构来运营，以黄金为主线，以金矿及黄金采选冶为基础业务，以黄金及饰品销售为辅助业务，以黄金交易经纪服务为核心业务，面向黄金资源市场、黄金生产市场、黄金消费市场、黄金金融市场，形成一个巨大的、闭环的国际黄金生态系统，打通黄金与在岸和离岸人民币相互连接的通道，实现实体产业与金融服务的完美结合。

4.6 鼓励国内外金矿生产和勘探，新增自有和权益资源储量

进一步鼓励中国矿山企业在国内外进行黄金资源勘探和生产，提升黄金后备资源保障能力，促进黄金企业储备(库存)和金矿的原地资源储量的储备。形成黄金现货的国家储备—企业储备—银行和非银行金融机构储备—民间储备—企业储备(库存)—原地资源储量的储备等黄金战略性储备体系，为创建黄金和人民币联汇指数奠定坚实基础。增强场外交易市场的保障能力，同时做好应对交易风险的风险管控措施，打造坚实有效的黄金储备保障体系。