买卖双方还在“拉大锯” 存煤偏低电厂或率先发难

未来一周，四川盆地东部、江淮、江汉、江南、华南等地持续高温，日最高气温为35～38℃，局地可达40℃以上。截止7月11日，我国沿海八省电厂合计存煤2902万吨，较一周前减少了78万吨，日耗211万吨，较一周前增加了17万吨，沿海八省库存可用天数已降至13.8天。下半年，迎峰度夏、秋季囤煤和迎峰度冬等接踵而至，市场形势乐观。叠加为响应国家稳定经济政策，各省市加大调控力度；下半年煤炭需求好于上半年是大概率的事。近期市场多空，电厂在消耗库存，买卖双方在拉大锯，煤价涨跌幅度都不大；日耗大幅走高后，电厂的去库以及派船采购情况值得关注。

夏初时节，受政策监督长协兑现率提升和电厂提前囤煤等因素影响，下游积极消耗高库存，采购和拉运积极性不高，市场货盘释放稀少，船运价持续不振；但是，盛夏时节已经到来，全国多地开启“炙烤”模式，部分地区最高温度超40℃，且持续时间较长。尽管水电来解围，但火电厂日耗大幅超过二季度是不容置疑的，电厂库存结构和补充强度面临严峻考验。受此影响，市场参与者多对后市抱有乐观预期，除了部分有热气的蒙煤外，大部分贸易商挺价意愿强烈。六月底至今的半个多月时间，环渤海港口市场煤价格僵持不动，交易活跃度较低，下游终端需求较少，接货不积极。由于产地煤价下调难度大，港口低价货源少，限价上限位置仍有较强支撑。

上周后半程开始，全国多地负荷创历史新高。耗煤大省—浙江省持续高温，叠加疫情防控形势好转后经济恢复较快，浙江用电负荷大幅冲高。7月11日，浙江全社会最高用电负荷超过1亿千瓦，达到10190万千瓦，创历史新高，比去年最高负荷增加168万千瓦。当前，浙江工业用电已基本恢复至今年三月份水平。

从目前的市场情况和北港下锚船数量来看，电厂在自身库存水平较高以及长协煤管控趋严的情况下，现货采购不多，但市场对于长时间高温下的电厂去库后采购抱有期望。虽然电厂库存水平较好，但在消耗高于供应、外援不给力的情况下，电厂库存可用天数处于缓慢下降的态势。目前，距夏季日耗高峰（8月10日）还有不到1个月时间，在这一时间段，至少会有1-2波次高温天气席卷全国大部分地区。后期若再来一波高温天气，预计沿海电厂可用天数会快速降至10天左右。届时，不管电厂是否会增加采购计划，高日耗和低可用天数对市场情绪的影响会进一步显现。在此预期影响下，沿海电厂采购需求有望再次释放，尤其是江浙、海南等地部分存煤可用天数尚在低位的电厂，可要加把劲了。