“煤炭+新能源”势不可挡？煤炭老大中国神华加码新能源

企业信用信息公示系统显示，6月10日，国家能源集团新能源有限公司与神华北电胜利能源有限公司合资成立国能胜华新能源有限公司，注册资本1.75亿元，经营范围包含太阳能发电技术服务；风力发电技术服务；储能技术服务；新兴能源技术研发等。其中，神华北电为中国神华控股子公司。

作为国家能源集团的“长子”，中国神华头顶“千亿市值”、“煤炭龙头股”等多重光环，还因高达100%的分红比例被投资者成为“中国神话”。

如2021年，受益于煤炭价格上涨，中国神华实现营收3352.16亿元，同比增长43.71%；归母净利润502.69亿元，同比增长28.37%，当年现金分红金额高达504.66亿元，甚至超过了2021年全年的净利润。

然而，尽管自身业绩亮眼，现金充沛，但在“双碳”目标下，中国神华的控股股东国家能源集团却背负着较大的能源转型压力。

一直以来，虽然新能源装机总规模排位仅次于国电投，但国家能源集团清洁能源占比偏低。截至2020年末，国家能源集团清洁装机占比仅26.59%，在五大发电集团中排在最末，尤其是光伏发电，占比仅0.65%。

为完成“十四五”清洁能源装机目标，国家能源集团规划2025年前新上新能源装机12000万千瓦。据国家能源集团官网消息，2021年，国家能源集团的风电装机已达到5000万千瓦，为世界；光伏较“十三五”末增长了4倍。但据此计算，2021年国家能源集团新增风光装机合计约900多万千瓦，较其设定目标尚存差距。

也正因此，国家能源集团旗下的中国神华担负起能源转型的“重任”。2022年起，中国神华在新能源领域持续加码。

据年报披露，中国神华2022年计划投入发电业务下新能源业务的资本开支计划为50.22亿元，主要用于内蒙古锡林浩特市胜利能源露天排土场光伏发电项目，于矿区、铁路沿线、港口建设的分布式光伏发电项目，广西、广东等分公司的新能源项目投资储备。

与此同时，中国神华出资40亿元参与发起设立北京国能新能源产业投资基金，出资20亿元参与发起设立北京国能绿色低碳发展投资基金，已陆续在山西、江苏、安徽等地投资多个光伏、风电项目。

国泰君安研报显示，设立投资基金推进新能源业务的同时，中国神华已与呼市等签署协议，参与光伏、风电、地热能等新能源等专案开发建设，北电胜利15万千瓦露天排土场光伏专案有序推进。

此外，中国神华也曾与于去年10月在互动平台表示，公司规划“十四五”期间每年增加新能源装机容量不低于60万千瓦，将采取建设生产运营和股权投资并购双轮驱动策略，基地集中式和分布式运营并举的整体思路，加快发展新能源。

国泰君安在研报中指出，短期来看，十四五期间新老能源均将出力，测算22~25年全国仍将有3.3亿吨煤炭消费增量，煤炭及火电支柱地位依然不变，中长期来看，双碳战略下煤炭行业将面临供需双减，煤炭企业必将面临转型。发展新能源成为第二增长曲线，煤电一体化企业转型更有优势。