大型冶炼厂减产 沪铅继续回升铅市迎春归？

消息面，河南某大型冶炼厂出现硫酸涨库现象，铅锭从2月初开始减量，叠加春节假期后，疫情导致各地物流管控加严，尤其是在汽运，特别是跨省运输上，造成运力紧张，若运输瓶颈继续，后面仍有进一步减产风险。

现货方面，受炼厂减产消息推动，期铅大幅上扬，持货商积极报价出货，且下调报价贴水，而下游企业复工尚少，需求有限，现货市场成交仍较平淡。而下游电动自行车蓄电池市场消费缓慢复苏，经销商节后按需补库，而生产企业因工人到岗有限，生产线开工率偏低，同时物流受阻，部分企业有意上调电池售价，部分型号预计涨幅在30-40元/组。

2 月铅市场主要受疫情的持续影响，上下游企业复工一再延迟，铅供应降幅扩大，而下游铅蓄电池企业逐步复工，铅锭单方面累库的情况有所改善，单看供需平衡， 2 月铅锭累库风险已较 1 月下降。叠加各地物流的限制，一方面，影响铅锭常规运输，库存难以被消费端顺利消化;另一方面，影响电池企业的成品发货，或拖慢铅蓄电池企业复工进度。

综合看，后续仍继续关注疫情进展情况。进入下周，重点关注运输和推迟复工的铅蓄电池企业能否如期恢复，若运输与生产正常，铅当前的现货价位会吸引一部分下游企业买货，市场交投会明显改善，此外会降低冶炼厂成品库存堆积压力;再生铅企业，铅价较低，生产利润不高，下周复工积极性料较为低迷。从供需角度看，当前国内依然是供应偏过剩，但相比较节前一周，过剩幅度有所减少，短期对价格有支撑作用，但仅为支撑，预计下周沪铅运行区间为13900-14450元/吨。