黄金停滞不前？分析师认为2021年金价将出现“阶梯式上涨”

“没有什么是直线上升的。这是盘整。我们正在寻找一些能保持上行势头的东西。”Kitco metals全球交易总监Peter Hug表示。

周三，当乔·拜登宣誓就任美国总统时，金价出现了意想不到的大幅上涨，随着金价回升至1850美元/盎司，1870美元/盎司的阻力点对于黄金来说过于强劲。

截至撰写本文时， Comex商品交易所2月黄金期货价格报1855.10美元，较上周收盘价上涨1.4%。

周三，拜登提出的1.9万亿美元救济法案有望迅速通过引发了金价上涨。但此后，市场开始消化共和党人更多的抵制。与此同时，拜登一直警告称，下个月美国可能会有10万人死于新冠。

“拜登新政府将重点放在仍在美国和世界其他地肆虐的疫情，这削弱了交易商和投资者的热情。” Kitco高级分析师Jim Wyckoff称。

拜登1.9万亿美元的刺激计划将是推高金价的合适催化剂，尤其是在美国参议院财政委员会周五一致通过珍妮特·耶伦财长提名的情况下。

不过，这将取决于刺激计划的批准速度和形式，Hug称。

“问题是，这还没有完成。与卡玛拉·哈里斯一样，拜登拥有多数席位，但他可能会受到一些来自共和党人的阻力。此事尚未确定。刺激措施需进入更快的进入经济，而不是推迟。这种对即将发生的事情的不确定性正制造着一些恐惧。”Hug指出，“1.9万亿美元是一个相当大的数字。现在，人们担心事情能多快完成。”

Hug补充称，股市承压，因投资者减持部分股票，转而套现。

与此同时，Hug表示，长期宏观形势没有改变。他称：“经济刺激计划会造成巨大的通货膨胀。”

耶伦周二的证词表明，在政府支出方面，做大十分重要。

“如果不采取进一步的行动，我们就有可能面临更长期、更痛苦的衰退——以及给经济留下长期创伤的风险。”耶伦称，“当选总统和我不会不考虑国家的债务负担的情况下提出这一救助方案。但现在，利率处于历史低点，我们能做的最明智的事就是大干一场。”

RJO?Futures高级大宗商品经纪人Daniel?Pavilonis表示，一旦刺激计划被通过，通胀将是触发金价下一次上涨的关键因素。

Pavilonis指出，在过去，当美联储试图人为地保持低利率时，会导致通货膨胀失控。

“事情可能会变成那样。”他称，“人们已经把目光投向政府CPI数据以外，看到通胀大幅上升。还没有准备好应对通胀。”

Pavilonis补充称，债券市场开始发出通胀上升的信号，收益率也在上升，但股市仍处于黑暗之中。

“目前，金价陷于区间内，正在盘整。通货膨胀可能会使黄金价格大幅上涨。”他称，“当所有人都开始重返工作岗位时，供应问题就会出现。经济中有许多可以真正开始改变这一局面的因素。这将导致金价大幅走高。”

通货膨胀卷土重来会带来的问题是，一旦通胀超过2%，美联储就可能无法控制通胀速度。

“从宏观上看，美联储可能会淡化第一季度的通胀。他们希望确保通货膨胀率稳定在2%，并且他们不会马上提高利率。在接下来的几个季度里，你会看到从2%到4%和8%的转变。”Pavilonis表示。

Pavilonis警告称，现在的许多股票交易员没有经历过真正的经济战争，也不记得互联网泡沫。

价格水平

Hug仍看好黄金，但他指出金价走势可能更倾向于“阶梯走势”，即金价将逐步上涨。

“应该保持在1825美元水平，否则，接下来是1800美元。技术上，仍然是建设性的图表模式。下周，我们可能突破上行，进入1872-1900美元区间。”Hug指出，“一旦形势明朗，刺激措施结束，黄金的轨迹就会上升，1900美元的价格就会被突破。”

Pavilonis目前对黄金持中立态度，预计在刺激和通胀开始发挥作用之前，金价将继续窄幅震荡。他称：“我们在1766美元至1965美元之间的非常大的区间内。当金价突破1965美元/盎司时，黄金将准备好反弹。另一方面，如果我们跌破1766美元，那就意味着下行趋势。”

下周需关注

下周的焦点将是周三的美联储货币政策会议，以及一些关键的宏观经济数据，包括周四将公布的美国第四季度GDP初值。

“美联储主席杰伊·鲍威尔是一个玩牌高手，他看起来几乎向你展示了他的底牌，声称有强制的手段抗击通胀，因此没有必要提高利率，直到下一个三年之后，甚至没有必要开始谈论美联储缩减债券购买的步伐。但是投资者应该相信他的虚张声势吗？”加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）首席经济学家Avery Shenfeld。

预计这次会议不会有重大变化，这就是为什么市场将关注鲍威尔的新闻发布会。

“鲍威尔可能利用这个机会淡化紧缩货币政策的前景，尽管更多财政刺激措施可能很快出台，这可能给美元带来新的下行压力，并小幅提振大宗商品价格，尤其是黄金。” Shenfeld周五表示。

下周需要密切关注的其他数据包括周二的CB消费者信心指数，周三的耐久财订单，周四的初请失业金人数，以及周五的PCE物价指数。

此外，将有一系列房屋数据出炉——包括周二的房价指数，周四的新屋销售数据，以及周五的成屋待完成销售。

荷兰国际集团（ING）经济学家表示， “数据方面，重点将是第四季度GDP增长。由于12月份消费支出数据的疲软和就业人数的下降，GDP增长预期有所下降，但我们仍然可以预期4%以上的增长。鉴于疫情爆发后经济增长势头减弱，许多地区重新采取了遏制措施，我们更担心第一季度的情况。”