贝莱德集团称黄金作为股票对冲工具“失败” ，面临风险

贝莱德集团全球配置基金投资组合经理克斯特里奇(Russ Koesterich)表示，事实证明， 黄金对股票等等其他资产波动以及通胀的效果正在下降。此外，他在一篇博文中警告称，如果复苏步伐加快，黄金将面临不利因素。

Koesterich表示，黄金未能有效对冲股票，与科技股相比，黄金与风险资产的正相关更加明显。他补充称：“黄金对冲通胀的能力被有所夸大了。尽管从很长一段时间（几个世纪）的角度来看，这是一种合理的保值方式，但从大部分投资角度来看，它的可靠性都很低。”

2021年金价下跌，尽管黄金本周有所反弹，因为疫情后的复苏获得更多动力，美国国债收益率飙升。在多资产组合中持有黄金的典型情况是，它可以帮助平衡其他资产（尤其是股票）的变动。但贝莱德集团表示，目前黄金并不能很好地对冲股票走势或通胀风险，尽管它对冲美元的表现不错。

“不考虑对美元弱势的强烈看法，我将减少黄金持有。”Koesterich在3月10日表示，黄金仍表现出与美元强劲的负相关，“对于那些仍在寻求对冲的投资者来说，一个词：现金。”

伦敦时间上午9点35分，黄金现货价格报1,735.16美元/盎司，今年以来累计下跌超过8%，而美元汇率则上涨了1.8%左右。股票基准方面，标准普尔500指数在2021年上涨了近4%。

"虽然黄金近期与股市和通膨的相关性为正，甚至为零，但它仍显示出与美元的强劲负相关性，" Koesterich称，“因此，黄金仍可作为美元对冲工具。”

在主要经济体寻求加快从疫情中复苏之际，乔·拜登提出的1.9万亿美元新冠疫情援助法案于周三扫清了国会的最后一道障碍，众议院以220票对211票通过了该法案。该法案将送交美国总统签署。

“证明处于不利位置”

“更多的刺激措施和疫苗分配的改善暗示了经济将增长。”他写道，“如果出现这种情况，实际利率很可能会从仍处于历史低位的水平继续上升。正如过去一个月的情况一样，这可能会使黄金处于不利位置。”

今年金价下跌的同时，黄金ETF持有量也在稳步减少，而在金价在2020年创下纪录高点后，银行纷纷下调了目标金价。全球ETF交易量已降至今年6月以来的最低水平，2021年迄今减少了约150吨。

包括瑞银集团和高盛集团在内的银行下调了金价预期，高盛指出，金价表现不佳的主要原因是在全球经济增长重新定价的背景下，投资者大举转向风险资产。今年1月，荷兰银行警告称，黄金价格已见顶，将会下跌。