进口补充作用弱化 国内煤市将更活跃

今年一季度，我国进口煤炭同比减少24.2%。其中，三月份，我国煤炭进口量同比减少39.9%。今年以来，我国煤炭进口量有所下降，主要原因是：国际煤价高涨、国内外煤价倒挂等因素抑制了进口需求。尽管从今年5月1日至明年3月31日，我国对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。但受国际煤价高位、结算方式、融资通道，以及疫情等因素影响，预计后续进口煤增量有限。

欧盟约15%的电力来自煤炭，而欧盟进口煤的19%来自俄罗斯。在地缘局势影响下，全球煤炭贸易格局正在发生变化。无论是欧盟还是俄罗斯，都面临着调整国内消费和寻求新的贸易伙伴等问题。从2月24日开始，欧盟停止采购俄煤，为了弥补煤炭供应缺口，将目光转向澳大利亚、南非、印尼等国。此外，在面临油气短缺风险的情况下，欧洲国家对煤炭需求升温。德国和意大利考虑重新启用早已停机的燃煤火电厂；而荷兰将一些燃煤发电厂的运营时间延长。西方国家对俄能源制裁，增加煤炭需求，并限制煤炭供给；叠加运距和贸易链条发生变化，增加了煤炭采购成本。在诸多因素作用下，全球煤炭将保持供应偏紧的状况，预计国际煤价保持在高位震荡，也在很大程度上支撑了国内煤市。

国内煤炭供应与运输也在面临新挑战。首先，我国进口煤主要来自印尼，而印尼煤受斋月、雨季以及出口政策等因素影响，再叠加抢购国家增多，市场上出现供不应求、价格上涨。考虑到运距、经济互补性，以及地缘政治关系，我国增加俄煤进口；但考虑到西方国家施压、俄方铁路码头设施建设等问题，短期内，大量进口俄煤存在困难。其次，我国经济发展的复杂性、严峻性、不确定因素增多。国际国内形势极为复杂的情况下，长协保供压力加大。再次，先进产能能否得到有效释放，国内铁路和港口运输能否满足下游用煤需求经受严峻考验。长协供应增加之后，市场煤会进一步减少。

五月份，预期高位生产仍将持续，需求或将面临疫情结束带来的制造业复苏和旺季提前补库等双重提振。一旦复工复产，“迎峰度夏”采购启动；而政策调控之下，贸易商大都处于观望状态，手中并无太多资源，促使市场煤备受青睐，煤炭交割会更加活跃。