下周港口煤价稳中偏弱

目前，国内电厂观望情绪增强，市场煤需求主要来自于非电力用户。近期，华东地区天气凉爽，沿海地区电厂日耗继续在偏低水平徘徊，而北方温度升至30摄氏度，部分电厂日耗猛增；但受工业用电不振影响，整体耗煤需求低迷。在长协保障下，电厂采购市场煤积极性不高。本周，政策压力持续加大，贸易商报价持续下调。近两日，市场并未出现明显的需求释放，港口市场延续冷清。进口方面，国内进口市场依然比较冷清，印尼煤价和国内煤价倒挂严重，国内低价长协煤更受青睐。

大秦线检修结束后，环渤海港口调入回升，曹妃甸四港开始垒库。但此时，需求仍未释放，由于水电保持高发，且沿海地区气温偏低，昨日华东地区气温勉强上至28摄氏度，今日再次降雨，气温降至25摄氏度，同比去年下降5℃，空调负荷未拉起，电厂库存消耗缓慢；各大主力电厂采购需求偏弱，短期市场持续冷清。曹妃甸发改局发文称，浙江某企业销售煤炭超过限价，对此展开调查，并要求各发运企业严格执行国家煤炭价格政策。受此影响，曹妃甸港部分贸易商暂停报价，以观望为主。

近期沿海电厂日耗仍处于低位运行状态，同比下降18%，库存继续垒库，市场僵持不下，上下游都在等待“迎峰度夏”采购需求集中释放。港口市场煤出货量增加，报价下调。由于近期气温不高，叠加下游并未完全复工，整体终端日耗同比仍是负增长，需求并不是十分旺盛，交易活跃度一般。近期煤炭市场利多利空因素交织在一起，但利空无疑占据上风。利多消息有以下几点，1.工业企业加快复工复产，2.国家推动经济回归正常轨道，3.据天气预报，从6月8日开始，高温天气来袭，华东地区民用电需求增加。4.进口煤价格倒挂，进口数量减少。而利空因素也不少：1.当前终端电厂库存处于相对高位，2.大秦线恢复之后，港口现货资源偏紧局面略有缓解，3.水电出力较好，挤压部分火电需求，4.短期内国内工业用电需求恢复进程或不及预期，5.政策端“稳价”调控力度加大。

预计五月底前，乃至六月初，下游采购需求难有明显改善，市场煤价将呈现稳中偏弱走势。根据最新消息，上海用电量已经恢复至去年的78%。值得注意的是，一旦上海用电量恢复至高位，会带动整个华东地区用电量复苏。预计六月中旬开始，下游工业用电和民用电负荷双双拉起，市场需求复苏在即。