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澳大利亚锂矿季度产销量（不含Greenbushes矿，产销量未区分干吨和湿吨）
资料来源：公司公告 东证衍生品研究院
今年一季度，澳大利亚矿山锂精矿产量为50.4万吨，环比增加1万吨，同比增加5.8万吨，增长13%。除Greenbushes矿以外，澳大利亚锂精矿发运量共计24万吨，环比下降5%，同比增长5%。部分矿山实际产量略落后于此前给出的产量目标，如Greenbushes矿及Mt Marion矿。从企业披露的信息来看，一季度，锂精矿产量不及预期。其主要原因为：今年初，西澳大利亚州边境放开后，疫情反弹，当地采矿业劳工短缺加剧；今年2月初，Greenbushes矿东南部的森林火灾造成该矿主输电线路损坏，使得2月份该矿的锂精矿产量比原计划减少2.3万吨；Mt Marion矿开采新矿坑，前期矿石品位较低。
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二季度，除了Pilbara矿因为劳工短缺将2022财年（2021年7月份—2022年6月份）锂精矿产量目标下调6万吨之外，其余矿企维持此前的2022财年的锂精矿产量目标。预计二季度澳大利亚锂精矿产量约为56.8万~79.3万吨，环比增长35%。其中，Greenbushes矿锂精矿产量增加约10万吨，Mt Marion矿锂精矿产量增加约5.5万吨。
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今年以来，澳大利亚待投产矿山的建设较为顺利。Greenbushes矿的TRP项目已进入爬产期，达产后将产出约28万吨锂精矿；Pilbara公司旗下Pilgan矿的技改项目也已完工，项目年产能由33万吨增加至36万~38万吨；Ngungaju矿的复产进展也较为顺利，精矿粗选工段已恢复生产，该矿计划于今年三季度达产，将产出约18万~20万吨锂精矿。
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远期的矿山规划也在有序推进。具体来看，MRL公司旗下在产矿山Mt Marion通过技改的方式提升产能，预计至2022年底，该矿锂精矿年产能将达到90万吨；MRL还加快了Wodgina矿的复产进程，该矿两条生产线的复产，将增加50万吨锂精矿产能。
一季度，智利矿业化工公司（SQM）销售3.81万吨碳酸锂（LCE），环比增长59%，同比增长23%，创下该公司史上最高单季销量。至2022年末，SQM计划将项目年产能增至18万吨LCE（含3万吨氢氧化锂）；至2024年末，产量达到21万吨LCE（含4万吨氢氧化锂）。雅宝公司（ALB）预计今年LCE产销量同比增长20%~30%，该公司旗下La Negra Ⅲ/Ⅳ项目已于去年10月份投产，将增加4万吨LCE。Allkem公司旗下Olaroz二期项目预计下半年投产，将增加2.5万吨LCE；Allkem旗下Sal De Vida一期项目将在2023年下半年调试生产，将增加1.5万吨LCE。Livent公司旗下Hombre Muerto项目明年扩产，将增加2万吨LCE。
一季报中，海外锂矿和盐湖项目均出现了产能加速释放的迹象。除了在建项目推进顺利外，远期规划产能也较此前明显增加，但是产能的加速释放，短期带来的实质供应增长有限。例如，MRL公司明确表示，Wodgina矿复产后，产出的锂矿仅供其与ALB新成立的合资公司使用。此外，爬产等因素也使得锂产量的释放较新产能投产有所滞后，更远期的规划产能则更是远水难解近渴。
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在此情况下，当前锂供应的瓶颈仍集中在上游资源端，利润也加速向上游集中。在海外矿企的一季报中，锂精矿、碳酸锂平均售价均明显上涨，锂精矿吨矿售价涨至1770美元~2650美元不等，盐湖生产商的碳酸锂售价也上涨至27236美元~38000美元/吨，售价大幅上涨，进一步增加了矿企的生产利润。以Mt Cattlin矿为例，一季度，该矿锂精矿单吨生产利润环比增长41%。
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二季度，锂精矿价格可能进一步上涨。4月份，Pilbara矿的锂精矿拍卖成交价高达6250美元/干吨（SC5.5%，CIF中国）；Allkem公司二季度锂精矿销售均价预计将上涨至5000美元/干吨，其余企业二季度锂精矿售价预计也将进一步上涨。
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从短期来看，锂精矿供应实质增量较为有限，如果参考5000美元~5500美元/吨的锂精矿售价，预计二季度碳酸锂的生产成本约为36万~40万元/吨。但是，如果从锂盐基本面看，短期锂价也缺乏上涨能力。预计短期锂盐价格仍维持弱势震荡，二季度碳酸锂价格区间为38万~47万元/吨。（作者单位：东证衍生品研究院）
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