煤市最艰难时期或已度过

回顾四月份，北方供暖任务结束，电厂日耗下滑。进入用煤淡季，电厂机组检修。尽管建材、化工等非电行业与电厂的淡旺季相反；但受疫情影响，部分非电行业停工或减产，实际拉运有限，对市场煤的采购暂缓，煤炭市场需求不振。五月份，大秦线检修20天，受企业复工缓慢、限价政策等因素影响，电厂采购积极性一般；煤炭运输依然以长协货源为主，买卖双方成交僵持，煤炭市场观望情绪加重。但是，随着全国疫情防控形势逐步落实，各地有序推进复商复市，下游煤炭消费需求逐渐回暖；五月底开始，沿海八省终端电厂日耗触底回升，市场缓慢回暖。

六月初，尽管下游终端电厂保持“低日耗、高库存”态势，整体以去库为主。但在保长协煤发运的背景下，优质市场资源量不足。随着气温回升，加上部分地区疫情封控政策取得一定成效后，非电用煤需求的不断释放，市场稳中偏强。但是，受疫情和降雨等因素影响，东南沿海地区需求恢复缓慢。

从供应端来看，在国家保供政策带动下，煤炭产能将加快释放；随着大秦线检修结束，日运量恢复至130万吨满发状态，但张唐线运量略有下降，环渤海港口调进调出相对平衡，库存相对稳定，而沿海和内陆电厂库存均处于垒库状态。值得注意的是，电厂库存大都以中低卡为主，一旦日耗拉起，必然会采购一些高热值现货来配烧。从需求上来看，随着国内疫情防控取得较大成效，各地区各行业开工率陆续回升，国内经济加快回暖。“迎峰度夏”临近，南方气温回升，电厂发电负荷提高，对煤炭需求形成较强支撑；此外，水泥、建材等非电行业用煤需求进一步增加，采购积极性提高。因此，六月份，尤其中下旬，整体煤炭需求会有所增加。

综上所述，随着疫情防控形势的逐步好转，企业复工复产节奏加快；叠加“迎峰度夏”临近，后市需求有所增加，煤炭市场供需两旺再现。但上级主管部门加强对煤炭市场监管力度，严查虚假合同、哄抬物价行为。再加上煤炭产能不断释放，主要下水通道外运畅通，以及水电发力等因素影响，预计六月上旬，煤炭价格仍将保持震荡走势。六月中旬，随着高温天气的到来，下游赶工期；电厂日耗回升，采购增加，优质资源会出现紧张，市场交割火热景象再现。