锂价料维持高位，产业链利润上移这些企业受益

随着复工复产持续推进，新能源汽车销量开始回暖。

从部分新能源车企公布的数据来看，蔚来、理想、小鹏、哪吒、比亚迪5月份的销量分别环比增长38%、176%、13%、25%、8%。

需求带动下，“横盘”已久的碳酸锂价格再度出现上涨态势。华安证券新能源与汽车首席陈晓在接受第一财经采访时表示，上游锂资源价格是由供需决定的，相对比较刚性，未来仍将高位运行。

供需缺口仍存锂价料维持高位

由于新能源汽车和储能行业的快速发展，锂资源需求近年出现了较为强劲的增长，但供给端却存在不及预期的情况。

2022年一季度以来，澳洲锂矿虽已开始逐步复产，但内部流通和拍卖销售制约了供应释放。锂矿扩产周期较长，平均为3-5年，限制了锂资源短期增量；盐湖提锂本身技术难度较大，再加上我国盐湖多分布在西部地区，自然环境相对恶劣，经营成本高。此外，盐湖绿地项目的建设周期和达产节奏也仍需观察。

基于锂资源开发难度与进度难以与下游需求增长的速度和量级相匹配，华安证券预计2022-2023年，国内锂供需缺口为1.3万/0.6万吨LCE（碳酸锂当量）。

陈晓认为，短期来说整个供给情况还是得不到改善，随着下半年需求端可能会迎来释放，一些环节或出现恐慌、囤货等行为，锂价或许还会有一定的上涨，涨幅不会像去年那么大，但是仍会维持在高位。

6月2日，阿根廷对碳酸锂出口设定每公斤53美元的参考价，这也为碳酸锂价格的高位运行提供了支撑。

“锂价就是供需的反应，高位运行并没有太大的问题。今年最主要的变化就是精矿价格持续上涨导致产业链利润不断上移，资源端攫取了大部分利润，冶炼端相对会受到一定的挤压，但还是会享受到一定利润，因此，拥有优质锂资源及一体化企业将直接受益，如融捷股份（002192.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）等。”陈晓称。

“抢矿”大战开启，动力电池厂望迎业绩修复

在锂价居高不下的背景下，宁德时代、比亚迪、国轩高科等动力电池企业纷纷开启买矿大业。

2022年4月，宁德时代控股子公司宜春时代以8.65亿元报价竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权；5月20日，国轩高科旗下宜春国轩矿业4.6亿元拿下江西宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土(含锂)矿普查探矿权；5月，有消息称比亚迪在非洲觅得6座锂矿矿山，目前均已达成收购意向。

“国内企业是近两年看到锂资源越来越缺，决定在海内外锁定矿产资源，以保障自己的原材料供给。”陈晓表示，“首先可能是保障供应链安全，然后才是掌握上游资源，对于产业链成本会有一个更强的把控。”

随着电池厂成本逐渐向下游传导，叠加一部分车厂同电池厂签署金属价格联动机制，电池厂在二季度起可能迎来盈利修复的过程，毛利率会有一定提升。

同时，2022年锂电池需求端也将迎来放量。新能源汽车方面，乘联会预测2022年国内渗透率将达到22%；加上欧美新能源政策推动汽车放量，电池出口也会有一定的上量；储能方面，电化学储能发展全面提速，预计2025年国内电化学储能累计装机规模将达41.35GW，2020-2025年复合增速为66.1%。

华安证券认为，电池厂或将迎来量价齐升的良好局面，建议关注有全球竞争力的头部电池厂，以及有潜力的二线电池厂，如宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、国轩高科（002074.SZ）、孚能科技（688567.SZ）等。