煤炭上下游冰火两重天

产地市场销售活跃，下游化工等行业用煤需求旺盛，推动优质资源即产即销无库存，呈供不应求态势。但上半月，全国范围内降雨频繁，叠加复产缓慢，下游日耗同比下降，市场采购需求迟迟未见释放，港口市场交割僵持。目前，环渤海港口库存回升至2400万吨，除秦皇岛港由于装船效率高、市场煤少等因素影响，存煤略低以外，其余港口存煤均处于中高位水平。曹妃甸多个港区和天津老港疏港压力较大，部分贸易商加快出货，使得本周二开始，贸易商报价出现松动。综上所述，煤炭市场出现冰火两重天，上游产地，贸易商依然拉不到货；而此时，港口贸易商着急出货，下游电厂呢，库存高企，采购欲望很低。

数据显示，1-5月份，全国发电量同比增长0.5%，其中，五月份火力发电量同比下滑10.9%。一方面，受疫情影响，部分地区制造业、服务业的用电需求回落；另一方面，水电表现抢眼。五月份，水力发电量同比增长26.7%，压制了火电负荷。尽管1-5月份，进口煤炭只有9595万吨，同比下降13.6%。但我国生产原煤18.1亿吨，同比增长10.4%。总体供应依然在增加，而需求增幅小于供应增量，促使社会库存一直在累积，各大主力电厂和环渤海港口、二港库存较高。截止六月初，全国统调电厂存煤1.59亿吨，重点电厂存煤9140万吨，较去年同期分别增加了5000万吨和2940万吨。

五六月份，坑口市场一直保持活跃态势，主要原因如下：1.内陆地区煤炭需求好，拉运积极性高，电力、化工等用户积极采购。2.部分担心政策调控，四月份没敢大量囤煤的贸易商，纷纷增派车辆拉煤。3.主力煤矿保长协，无余量供应市场，造成市场煤供不应求。而港口市场僵持运行，交易不活跃。主要原因如下：1.受疫情影响，工业用电低迷；尽管6月1日上海正式复产，但华东地区工业用电全面复苏尚需时日。2.五月到六月上旬，南方天气凉爽，民用电负荷不振。而从本周开始，高温才姗姗来迟，预计六月下半月，电厂日耗能恢复至正常水平，但需要很长时间消化高库存。3.主力电厂存煤高位，且有长协依托，拉运市场煤欲望不强。

6月15日开始，我国南方地区气温回升，且高温天气将持续近一个月。叠加复工复产复市加快，社会用电量和火电发电将有更好表现。此外，电厂需要改善存煤结构，增加中高卡动力煤采购。预计经过一段时间消耗后，各大主力电厂将迎来新一轮采购，市场活跃度将有所提升。