煤炭市场仍具有较强的向上动能

由于印尼中高卡煤和内贸煤的价格依然倒挂，国内电厂对印尼中高卡煤基本没有采购需求。欧洲煤炭协会表示，电力生产商已经在寻找替代的煤炭供应商，以取代他们每年进口的5000万吨俄煤，预计国际煤炭市场继续保持紧张态势。供给端方面，尽管大秦线、朔黄线、唐呼线保持满发；但下游需求也不弱，到港拉煤船舶保持一定数量，环渤海各港口库存缓慢上行，秦港存煤勉强爬升至520万吨的中位水平。与此同时，下游各大主力电厂存煤也升至高位，但高卡优质煤依然紧缺。

目前，煤矿新产能大举进入市场仍需一段时间，新增实际产量与产能会存在一定差异，且新增长协很多为中低卡煤。不可忽视的是，进口煤与预判一致同环比出现下滑，国内市场继续受青睐。需求端，进入六月份，随着复工及全国气温高升，电厂日耗出现增加，电厂库存开始下行，需求将逐步释放。

供给方面，上级主管部门引导的新增产能，全面进入市场且仍需一段时间，国内供应并不富余多少；五月份，国内产煤3.68亿吨，环比仅增加1.4%。五月份，进口煤数量为2054万吨，环比减少12.6%，说明了煤价倒挂以及欧盟抢煤都在加剧我国进口数量的下滑。俄乌冲突导致国际煤价飙升，给生产和出口煤炭的国家带来了增产压力，预计六月份，我国进口煤数量会保持在2000万吨左右。

需求端方面，随着复工复产的加快及南方气温升至34摄氏度，沿海八省电厂日耗增至180万吨以上，电厂存煤可用天数开始下行，需求逐步复苏。后期判断，供给方面，新增产能增量仍需要一段时间才能释放，且低硫高卡煤缺乏。下半年，二十大召开，环保、安监力度加大，大秦线秋季集中修将展开，煤炭生产和外运受到一定制约；欧盟及印度等国均在全球抢购煤炭，海内外煤价倒挂，我国进口煤量受到一定影响。需求方面，6月份，上海、北京等大城市相继全面复工，稳增长政策也在逐步落实；叠加迎峰度夏用煤旺季逐步到来，用电量的增加能够拉动电厂耗煤量的提升。目前，尽管电厂、二港、装船港库存高位，但需求端并未完全发力；一旦需求启动，煤炭基本面仍会处于供紧需增态势，经过一段时间消耗后，煤炭市场将表现出较强的向上动能。