八月中下旬煤市或迎来拐点

近期，受高温影响，下游电厂用煤需求增加，虽在价格、政策等因素下对市场采购并不积极，但长协拉运持续释放，港口锚地船舶数量保持一定水平；虽然迎来立秋，但高温尚未结束，三伏刚过去一半，预计后续电厂日耗依然保持高位。但是，产地市场比较平稳、发运港口也存在疏港压力，需求少量释放仍不足以扭转观望气氛，港口煤价延续偏稳、小幅回落运行。

国内方面，受持续降雨影响，华南地区高温天气得以缓解，不过华东、江南持续30-40摄氏度的高温闷热天气；受持续高温天气影响，居民用电负荷持续拉高电厂日耗，市场询货出现转好。南方多地经受高温“烤”验，沿海电厂日耗向上达到239万吨，超去年同期水平，存煤可用天数降至12.2天，部分中小电厂可用天数降至10天，补库压力逐渐显现；此外，国务院再次强调坚决防止拉闸限电，要求进一步提升煤炭电力稳定供应能力。为保障迎峰度夏，部分终端采购积极性有所提升，但仍以长协拉运为主。从上周开始，部分电厂补库需求已开始显现，主要港口库存快速去库。秦港存煤降至550万吨，环比减少6万吨；广州港存煤168万吨，环比减少67万吨；长江口存煤436万吨，环比减少45万吨。电厂存煤方面，沿海八省电厂存煤2926万吨，环比增加54万吨；长协煤卡数虽低，消耗快，但供应却是充足。

七月底，政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议明确提出，要稳定房地产市场，压实地方政府责任，保交楼、稳民生，要求经济大省要力争完成经济目标；综合来看政策仍是积极有为的。目前，电煤年度长协补签已经完成，但100%全覆盖仍有一定困难，部分中小电厂仍要采购部分现货来补充库存；临近夏末，部分化工、冶金等耗能企业和非电行业也要提前备货。

8月10日，欧盟制裁俄煤禁令开始生效，我国继续大量进口存在较大困难。下半年党的二十大召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约。需求方面，迎峰度夏以及复工和稳增长政策正在加速落地，全国用电量提升，有望带动需求。预计八月中下旬，煤炭市场将明显转好，下游将展开秋季到来之前的集中补库。