金价维持震荡 关注贸易进展

美国11月费城联储制造业指数10.4，好于预期。美国至11月16日当周初请失业金人数为22.7万人，好于预期。11月9日当周续请失业金人数为169.5万人，低于预期。美国10月谘商会领先指标环比-0.1%，高于预期；美国10月成屋销售总数年化546万户，年化环比1.9%，不及预期。欧元区11月消费者信心指数初值-7.2，略有改善。

11月21日，南非央行维持基准利率在6.50%不变。印尼央行维持7天逆回购利率为5%不变，下调银行准备金率50个基点。

中国商务部新闻发言人高峰周四表示，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，关于协议磋商的细节，目前没有更多信息可以透露，但外界的传言并不准确。

OECD：下调全球2020年经济增长预期至2.9%，此前预期3%。上调欧元区2020年经济增长预期至1.1%，此前预期1%；下调德国2020年经济增长预期至0.4%；维持美国2020年经济增长预期在2%，维持日本预期在0.6%。

行情回顾：周四（11月21日），贵金属维持震荡，避险降温下，黄金略显弱势。伦敦现货黄金仍维持1470美元/盎司附近运行，伦敦现货白银微涨至17.15美元/盎司；内盘金银震荡走低，AU2002运行于至335元/克附近，AG2002运行于4165元/千克附近。

逻辑观点：美联储内部的分歧进一步巩固短期不再降息的预期，叠加中国商务部称此前对于磋商细节的传言不实，打压避险情绪，对金银构成压制。短期内预计金银将维持震荡。在市场普遍预计美联储年内不再降息之际，避险仍是目前左右金价的重要影响因素。

后市建议继续关注贸易局势进展、美国政局（特朗普弹劾调查）和地缘等。此外，市场将迎英国政党将发表大选宣言、欧洲制造业PMI经济数据等，黄金或仍有波动。

中期而言，贸易不确定性、全球经济放缓等令避险大环境难以改变，且若经济出现实质性走弱，欧、美央行明年仍不排除继续降息，故实际利率中枢大概率延续低位，二者仍会对金银构成较强中期支撑。故黄金中线维持逢低买入观点不变。