弘则研究：疫情之后 伦铜价格低位料为5500美元/吨

一方面，内陆地区(如宁夏、甘肃)的冶炼厂受到硫酸涨库的影响，现有炼厂利润空间微小，预计将主动减产来防止硫酸外溢，对铜价有一定支撑。

而电解铜库存在春节期间大幅增加，目前企业的整体库存也处于历史低位，一旦疫情结束，预计企业将有补库行为。

此外，铜的金融属性也在下降。疫情发酵以来，人民币呈小幅贬值趋势，叠加新兴国家市场整体汇率贬值，整体情绪和风险偏好出现严重萎缩。

总的来看，之前的外部不确定性暂告一段落，例如脱欧以及中美贸易协议的签订，因此疫情成为了市场的主要聚焦点。不过，弘则研究认为，疫情的实际影响并没有想象中那么悲观，因为以往很多企业也是在正月十五后才开始复工的。疫情大概率在6月就会结束，且国内经济复苏的节奏应该不会受到影响。

其他金属的价格预测如下：

镍：目前镍价100000元/吨-106000元/吨之间，镍价震荡区间较窄，但是新能源市场超乎预期反弹，未来带给镍价的反弹空间预计会很大。从基本面来看，1月份，印尼德龙60万吨产能投产，总的2月份不锈钢产量预计环比增加。同时，国内的不锈钢企业压力将变大，且下游复工大概在2月中旬开始，因此下游需求疲弱。印尼发往国内的镍生铁减少，加之国内镍生铁企业预期减产，对镍价有一定支撑。

铝：由于库存累积，后面运输压力将会缓解，伴随复产，后续累库预计将继续，预计电解铝价格低位在13200元/吨左右。

锌：副产品涨库影响较小，因为当前锌冶炼厂利润空间较高，副产品库存问题对锌的供给影响不大。低位预计为17000元/吨。锌锭的库存还是处于较低状态。基建有可能作为调控经济的一项措施，基建对锌消费有一定带动。

企业复工情况：

经调研发现，广州，郑州，深圳，佛山，宁波等五个城市复工压力指数在50以上，排名靠前。这表明复工压力主要来自南方地区。

疫情出现以来，受到各地产业园区的压力，很多企业无法提前复工。

此外，弘则研究认为，目前针对国内企业复工压力来讲，大多数人更关注物流复工，但对人员复工的关注度不够。