下周港口煤价继续回落

近期，在工业及居民用电负荷双弱的情况下，沿海电厂日耗低位运行；叠加政策持续发力，煤价看空情绪升温，货盘释放寥寥可数，下游用户整体采购积极性欠佳。周三开始，环渤海港口市场情绪回落，贸易商出货意愿增加，市场报盘增多，部分报价下调。但下游需求较弱，还价偏低，成交不多。贸易商对后市预期有分歧，部分市场参与者预期看好，认为产地部分煤矿缺票停产、供应趋紧，叠加下游复工加快，市场有支撑。也有部分贸易商认为，中转港口库存增加，煤价上涨后劲不足，要抓紧出货。

调入方面，大秦线恢复运输，调入量提升。调出方面，沿海电厂日耗低迷，上涨无力；且连续有上级主管部门政策调控、严查高价煤的发声，终端观望情绪浓厚，采购积极性减弱，环渤海港口调出数量与调入量基本持平。大秦线恢复运输，后续调入将有增量，港口货源得到强有力的补充，将在一定程度上缓解电煤供需紧张气氛。

部分采购船舶陆续到港装货，但用户期盼价格下调，因此，并不急于装货，而是等待观望。秦皇岛港下锚船超过50艘，黄骅港下锚船突破70艘，分别创近一个月新高。目前，下游电厂日耗低位、库存高位；叠加政策干预加强，有长协做依托，采购现货积极性不佳。另因南方复工较慢，非电终端用户阶段性采购告一段落之后，需求量减少，下锚船虽多，但不急于办理手续，造成调出减少。

近期，电厂日耗维持同期低位，沿海六大电厂日耗一度降至70万吨以下，而沿海八省电厂日耗甚至降至150万吨以下的水平，仅仅比春节期间略强一些。分析原因有三，一是工业企业复工复产不及预期，工业用电负荷尚未恢复至高位水平；二是华东、华南地区气温偏低，民用电支撑较弱；三是今年雨水较多，水电出力增加，火电压力减轻。按照目前的沿海电厂库存水平，基本无补库压力；且在政策保障下，长协供应充足，其对价格高企的市场煤多持观望。下周，在旺季实际需求尚未到来之际，下游电厂将维持正常拉运节奏，集中采购释放的概率很低；大秦线开足马力，环渤海港口库存回升。因此，港口煤价继续回落是大概率的事。六月份的市场走势，需关注疫情好转及“迎峰度夏”带来的需求变化。