华西证券锂供应过剩？不太可能--五个主要原因

portant;\">--来自Benchmark Mineral Intelligence

上周，高盛发表了一份研究报告，题为 "电池金属观察：牛市的结束"。虽然Benchmark Mineral Intelligence的出发点不是对其他报告进行评论，但我们认为该报告向市场发出了错误的信号，因此，我们很高兴按照行业和投资者的要求概述我们的观点。

由于对投资市场的冲击和许多要求回应的请求，Benchmark 概述了我们认为对锂的判断是错误的原因。

portant;\">1、行业不能依赖中国的原料满足市场的需求

高盛认为最“重要”的新锂供应来自中国，那里的公司投资了新的硬岩和卤水项目。但是，中国国内已知的锂辉石和其他硬岩资源质量不高，这也是中国加工厂越来越依赖澳大利亚供应的关键原因。portant;\">中国的盐湖资源也是低质量的，一直难以为市场生产大量的锂，portant;\">更不用说电池级的质量了(Benchmark此处也武断了，中国青海盐湖产量及品质确实在提升)。尽管经过十多年的努力，包括电动汽车制造商比亚迪(316, 0.32, 0.10%)的努力，中国青海省的锂生产一直在努力提高产量。

portant;\">高盛预计，中国的锂云母矿将增加大量新的供应量，有可能在未来几年帮助弥补供应短缺，但不太可能导致供应过剩。中国锂云母加工具有高达20:1的废料与矿石比，随之而来的废料处理成本高，加工成本高，所有这些都使其成为锂的边际来源。相关的运营支出和爬坡时间也通常被低估。

高盛报告中图14-15：中国低品位锂云母项目的碳密集度显著高于澳大利亚锂辉石项目碳排放(从矿石到化学品)--估计值(吨二氧化碳/吨LCE)